□记者吴黎华北京报道

日前，中央政治局会议明确了经济政策的新方向，提出要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并充实政策工具箱，加强超常规逆周期调节，同时强调“稳住楼市股市”。这一表态积极程度超出市场预期，为资本市场的未来发展注入了新的活力。

会议中，“适度宽松”的货币政策表述引发了广泛关注。业内机构和专家普遍认为，这是支持性货币政策立场的体现，传递出积极信号，将提振各方信心，助力中国经济回升向好。申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，在“适度宽松”的定调下，货币政策或更注重内部平衡，降准降息可期。粤开证券首席经济学家罗志恒则表示，此次会议的政策基调调整，充分体现了中央对于推动经济持续回升向好、提振市场信心和预期的决心。

此外，交银国际、天风证券、中金公司、中信建投证券等多家机构也对货币政策的变化进行了深入解读。他们普遍认为，货币政策的调整有助于增强其在复杂环境下的灵活性，改善市场预期。随着内生性改善的出现，基本面的改善也将反映在依赖于基本面定价的资产上。

在资本市场方面，本次政治局会议提出的“稳住楼市股市”给市场带来了更多期待。赵伟表示，政治局会议罕见强调“稳住楼市股市”，突出显示当前政策更重视资产端表现对实体经济的影响。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，股市不仅是经济的晴雨表，其表现反过来也会影响消费和居民信心，因此提振股市表现对于拉动消费、扩大国内需求至关重要。

中信建投研究指出，“稳住楼市股市”表明中央将稳定资产价格作为政策重要目标，也表明稳定二者在提振社会预期、防范金融风险、打破资产价格负面循环的重要意义。预计未来将出台更多增量政策，进一步提升资本市场信心。招商证券、银河证券等机构也表示，资本市场重要性不断提升，后续更多稳定资本市场的政策值得期待。

随着政策的持续发力，再加上市场本身的估值优势，内外资机构普遍对于2025年的A股市场持有较为积极的态度。平安证券认为，2025年资本市场将重点放在定价风险的缓释上，中国经济有望在政策效应的支持下逐渐回稳。高盛表示，继续给予A股市场“高配”建议，预计MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨。摩根资产管理也预测，未来中国企业利润率有望提升，中国股票市场蕴含丰富的投资机遇。

从当前市场整体估值水平来看，A股仍然具有较高的投资性价比。华西证券研究显示，上证指数、深证成指、沪深300和创业板指的平均市盈率均处于历史较低分位。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的市盈率则较高。甬兴证券研究也显示，当前A股市场依然具备较高的投资性价比。

（文章来源：经济参考报）