AI导读：

国内经济指标全面恢复，政策力度超预期为经济和资本市场提供坚实支撑。个人养老金投资范围扩容，增量资金持续布局主流宽基指数。四季度经济释放积极信号，制造业PMI保持扩张，资本市场蓄势待发。

国内政策力度超预期，为经济和资本市场提供了坚实支撑。个人养老金投资范围的扩容，预示着增量资金将持续布局主流宽基指数。在国际环境复杂多变的背景下，国内有效需求逐步转型，央行预计将持续保持宽松货币政策，汇率弹性也将进一步放大。

三季度末，政策“组合拳”效果超预期，四季度国内经济指标全面恢复。“两新”政策持续发力，大宗消费销售回暖，制造业投资增速上行。同时，“两重”项目及支持资金落地，基建投资增速加快。房地产市场也呈现止跌企稳态势。10月工业企业利润同比降幅大幅收窄，不同类型企业利润均有所回升。

11月制造业新订单指数显著上升，反映出市场需求改善具有普遍性，经济回升动力增强。PPI同比降幅收窄，环比上涨，其中水泥、有色金属、钢材等工业产品价格上涨。进出口数据方面，单月出口规模再创年内新高，预计未来一个季度对外贸易将保持较高增长。

三季度央行设立多项创新金融工具，支持证券、基金、保险公司提升资金获取能力。增量资金持续注入A股市场，增强了市场流动性和交易活跃度。11月以来，全市场新发基金规模大幅增加，被动权益型基金发行大幅上涨。同时，个人养老金可投范围进一步扩容，首批85只权益类指数基金被纳入个人养老金投资产品目录。

12月中央政治局会议对稳增长政策的表述超预期，包括加强逆周期调节、实施积极财政政策及适度宽松货币政策等。预计2024年降准降息幅度较大，2025年央行将保持力度。人民币汇率弹性或进一步加大，但中长期来看，人民币汇率走势料将重回“以我为主”，随着经济运行中的积极因素增多，货币政策陆续落地，人民币压力会重新减轻。

四季度经济多项指标释放积极信号，制造业PMI保持扩张，耐用品消费逐渐回升，政策拉动下地产销售明显改善。经济逐步接近完成年度发展目标，基本面持续修复将对指数形成支撑。当前市场仍处于预期修复后的盘整阶段，年末会议预期提振市场信心，IF2412合约关注区间中枢附近支撑，中期资金可积极布局。

（作者单位：东兴期货，文章来源：期货日报）

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