新华财经北京12月12日电 中央经济工作会议于12月11日至12日在北京隆重举行。会议明确，2024年将秉持稳中求进、以进促稳的总基调，强调守正创新、先立后破，注重系统集成与协同配合，致力于充实完善政策工具箱，全面提升宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。

会议指出，要实施更为积极的财政政策，具体包括提高财政赤字率，确保财政政策持续发力、效能增强。同时，将加大财政支出力度，强化重点领域的资金保障。此外，计划增加发行超长期特别国债，以持续支持“两重”项目和“两新”政策的实施。地方政府专项债券的发行与使用也将得到扩大，投向领域和用作项目资本金的范围将进一步拓宽。在优化财政支出结构、提高资金使用效益的同时，更加注重惠及民生、促进消费、增强发展后劲，确保基层“三保”底线稳固。党政机关则需坚持勤俭节约的原则。

货币政策方面，会议要求实施适度宽松的货币政策，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，适时降准降息，确保流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并积极探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，以维护金融市场的稳定。

笔者明明，中信证券首席经济学家观察到，本次会议对宏观政策的定调更加积极，财政政策强调增量，货币政策重回宽松轨道，各类政策间的协同配合力度加大，并将提振消费置于更为重要的位置。

在财政政策方面，提高赤字率、增加发行超长期特别国债等具体措施体现了财政扩张及政策加码的决心和力度。会议在“积极的财政政策”前增加了“更加”的表述，延续了本月政治局会议上的提法，预示着后续财政发力可期。笔者预计，2025年财政赤字率有望达到4.0%，超长期特别国债规模将有所增加，用于支持“两重”、“两新”政策以及向国有大行注入资本金。同时，“增加地方政府专项债券发行使用”意味着明年新增专项债额度有望达到4万亿以上。

在货币政策方面，自2009年以来，货币政策定调首次由“稳健”转向“适度宽松”，充分展现了货币政策支持经济发展的决心。笔者还观察到，“适时降准降息”意味着今年底到明年年初货币政策仍有进一步宽松的空间，有助于维持流动性合理充裕，降低实体经济融资成本，激发市场活力。财政金融配合将成为明年宏观政策组合的主旋律，央行将通过创新工具如买卖国债、买断式逆回购等支持财政政策发力，同时通过再贷款等结构性工具支持产业政策发力。

会议还强调，要打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合，完善部门间有效沟通、协商反馈机制，增强政策合力。同时，将经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提高政策整体效能。

会议确定了明年要抓好的重点任务，首要任务是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。为此，将实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。同时，适当提高退休人员基本养老金、城乡居民基础养老金以及城乡居民医保财政补助标准。此外，还将加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。在加强自上而下组织协调的同时，将更大力度支持“两重”项目，适度增加中央预算内投资，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。同时，及早谋划“十五五”重大项目，大力实施城市更新，实施降低全社会物流成本专项行动。

笔者认为，从支持经济持续修复的“三驾马车”来看，消费或将成为明年的重要政策抓手。通过梳理过往历史表述发现，自2024年年初以来，消费在重要会议通稿中的位置有所前移。本次中央经济工作会议将扩大内需放在科技创新之前，其中提振消费更是被置于提高投资之前，这充分体现了国家层面对消费需求的重视。实际上，今年下半年以来，消费品以旧换新等政策力度持续加大，已经对经济基本面起到了较好的稳定作用。本次会议上继续提出加力扩围实施“两新”政策，笔者预计，消费品以旧换新政策可能通过提升额度、拓宽使用范围等方式进一步加大对经济的支持力度。在此基础上，养老、生育等补贴政策也有望进一步加码。

（作者明明，中信证券首席经济学家）

（文章来源：新华财经）