杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

12月12日，沪深两市呈现出震荡反弹的态势，上证指数成功站上3400点整数关口，预示着跨年度行情即将拉开序幕。自9月24日政策转向以来，A股与港股市场携手并进，经历了一波显著的放量上涨行情。尽管在10月8日触及阶段性高点后市场有所震荡回落，但在政策利好持续释放和投资者预期逐步改善的背景下，A股与港股有望迎来第二波上涨攻势。

随着2024年行情步入尾声，当前正是布局2025年行情的黄金时期。回顾去年年底，我提出的2024年十大预言，在初期曾遭遇不少投资者的质疑。然而，自9月24日政策转向以来，这些预言已近乎全部应验。在市场悲观情绪弥漫之际，我准确预判了政策转向、财政与货币政策加大对经济的支持力度、美联储降息周期的到来、居民储蓄向资本市场的转移以及楼市政策的放宽，共同推动了A股与港股的结构性牛市。这一系列的预判均基于经济增速放缓后政策面的积极调整。近期召开的中央政治局会议亦强调，全力拼经济是当前的首要任务。

为应对经济下行压力，多个部委近期密集出台了一系列逆周期调节政策，旨在提振需求、化解风险，从而有效增强了投资者的信心。在第一波上涨行情中，资本市场形成了显著的赚钱效应，吸引了大量场外资金的涌入。股民反应迅速，银证转账数据显示居民储蓄正加速流向资本市场。然而，相比之下，基民的反应则较为迟缓，尽管部分基金净值实现了20%-30%以上的反弹，但基金规模并未显著增长，反映出部分基民在反弹中选择了获利了结或赎回退出，当前市场仍处于初级阶段。

展望未来，2025年将是A股与港股主导的第二波、第三波行情逐步展开的关键年份。在本月23日晚8点，我将正式发布2025年十大预言，旨在通过政策面、资金面及经济面的深入分析，为投资者把握2025年行情提供有力参考。华尔街有句名言：“模糊的正确大于精确的错误”。在把握市场行情时，我们应更注重趋势而非精准预测点位。当前市场存在诸多模糊的正确因素，如许多优质资产仍处于低位、市场趋势已发生逆转等。因此，投资者应克服犹豫心理，积极布局优质股票或基金以抓住机遇。

尽管特朗普再次入主白宫可能引发贸易摩擦并对我国出口造成一定影响，但这些因素不会改变市场的大趋势，只会带来短期波动。通过加大政策力度拉动内需，可以在一定程度上对冲外贸下滑的影响。中央政治局会议已明确要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这是时隔多年后再次提出货币政策适度宽松，预示着2025年可能迎来降息降准的机会。一些投行甚至预测2025年基准利率可能降至1%以下，这将带动中长期贷款利率趋势性下降，同时LPR和MLF利率也存在下降空间。此外，与国际主要经济体相比，我国存款准备金率仍有下降空间。

在财政政策方面，除了财政部此前发布的10万亿化债计划外，未来还将通过多元化方式拉动投资、促进消费。发行国债以提升内需，将是支持经济回升的重要举措之一。在经济增速放缓的背景下，财政政策将发挥更直接的作用。配合适度宽松的货币政策，我们有理由相信2025年经济数据将显著改善。作为经济的晴雨表，资本市场通常提前反映政策与经济变化。因此，当前正是把握跨年度行情的绝佳时机。建议投资者保持信心与耐心，这可能是一个十年难遇的投资良机。

（文章来源：大河财立方）