新华财经北京12月12日电（王菁）周四（12月12日），国内债市延续做多热情，短端品种表现尤为抢眼。国债期货市场全线收涨，其中2年期和5年期主力合约均创下收盘价新高。银行间现券市场收益率普遍下行，约2BPs左右，收益率曲线再度呈现陡峭化趋势。与此同时，公开市场操作延续净投放态势，但资金利率走势却呈现出一定的分化。

机构分析指出，尽管短期内资金面并未显著宽松，但央行货币政策的最新表态已转向适度宽松，这对市场流动性整体预期形成支撑。市场密切关注年末最新降准等政策的落地情况，期待进一步的政策信号。

【市场动态】

国债期货市场方面，各期限主力合约均实现上涨。其中，5年期主力合约上涨0.13%，报收于106.245；2年期主力合约上涨0.07%，报收于102.87，两者均刷新收盘价新高。长端品种方面，30年期主力合约上涨0.1%，10年期主力合约上涨0.12%。

银行间主要利率债市场中，短端品种表现尤为强劲。1-3年期国债活跃券收益率早间一度下行超过3BPs。截至收盘，10年期国债240011收益率下行1.5BP至1.815%，盘中最低触及1.805%；30年期国债“24特别国债06”收益率下行1BP至2.045%。此外，10年期国开债240015收益率下行1.25BP至1.8875%。

转债市场方面，中证转债指数收盘上涨0.7%，超过八成的转债实现上涨。其中，汽模转2、盟升转债、松原转债、惠城转债、楚江转债涨幅居前，涨幅分别为16.13%、10.04%、9.24%、9.16%、8.75%。跌幅方面，9只可转债跌幅超过2%，天源转债、震安转债、瀛通转债、申昊转债、利德转债跌幅居前，跌幅分别为20%、13.7%、7.53%、5.52%、4.86%。

交易所地产债市场多数上涨，“21万科04”、“22万科04”涨幅接近4%，“22龙湖02”涨幅接近1%；而“22万科02”则下跌超过1%。

【海外市场概览】

北美市场方面，美债收益率集体上涨。具体来看，2年期美债收益率上涨0.9个基点至4.162%，3年期美债收益率上涨1.4个基点至4.127%，5年期美债收益率上涨3.8个基点至4.14%，10年期美债收益率上涨4.7个基点至4.276%，30年期美债收益率上涨6.3个基点至4.483%。

亚洲市场方面，日债收益率全线回落。10年期日债收益率尾盘报1.045%，下行2.2BPs；3年期和5年期日债收益率分别下行1.6BP和1.8BP，报0.6%和0.713%。

欧元区市场方面，欧债收益率涨跌互现。法国10年期国债收益率上涨0.8BP至2.886%，德国10年期国债收益率上涨0.7BP至2.124%；而意大利10年期国债收益率下跌1.8BP至3.188%，西班牙10年期国债收益率下跌0.8BP至2.756%。此外，英国10年期国债收益率下跌0.6BP至4.315%。

【一级市场动态】

甘肃省1期地方债中标结果揭晓，投标倍数均超过26倍。其中，10年期“24甘肃债36”中标利率为1.95%，全场投标倍数为26.89倍，边际倍数为2.27倍。

此外，今年2万亿元的化债额度已全部披露，化债发行任务将于12月18日完成。额度分配至除广东和上海外的29个省份，江苏以2511亿元位居首位，占比约13%。湖南、山东（含青岛）、河南、贵州、四川获得的化债额度均超过1000亿元，湖北、安徽超过900亿元，云南、浙江（含宁波）超过800亿元。这10个省份获得的化债额度占比超过六成。

【资金面观察】

公开市场方面，央行为维护银行体系流动性合理充裕，于12月12日以固定利率、数量招标方式开展了661亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。数据显示，当日有373亿元逆回购到期。此外，央行还将于12月18日在香港招标发行6个月期200亿元中央银行票据。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行4.6BPs至1.482%；7天期下行8.7BPs至1.635%；而14天期上行2.7BPs至1.876%，1个月期则微幅上行0.1BP至1.712%。

【机构解读】

中金固收表示，贸易顺差维持高位，在外部不确定性背景下，可能需要更多政策扶持。预计明年货币政策放松步伐将明显加快，降准降息幅度可能超出市场预期，央行可能显著增加国债购买规模，这将推动流动性保持充裕，短端收益率下行空间可能明显扩大，长端收益率也可能跟随下行。

中信建投指出，目前10年期国债已下破1.85%关口，突破了按照政策利率加40BP估计的央行预期下限点位。虽然央行也关注下行速度并可能打击市场单边做多情绪，但预计央行引导意愿与力度可能不及今年三季度。同时，考虑到目前配置盘踏空较为严重，即便后市行情有调整，但反弹幅度可能有限。

国盛固收认为，12月第一周“抢券”行情持续上演，利率债呈现快涨慢跌态势，信用债则单边下行。利率债和中短端、中高级信用债普遍突破前低，信用行情或将轮动至弱资质和长久期债券。建议关注超长信用债的配置价值。当前信用债行情可类比4月后，在欠配环境下信用利差或将持续收窄。从比价效应来看，当前超长信用债具有较高的性价比，建议在保障一定流动性的基础上进行择券。

（文章来源：新华财经）