摘要

OpenAI视频生成大模型Sora正式登场，字节跳动PixelDance内测启动，伴随电影新片供应和消费补贴政策，AI影视商业化前景备受瞩目。

投资要点

① Sora及PixelDance开启测试，AI影视商业化潜力初现

② 影视、IP公司加速布局AI视频领域

③ 2025年春节档临近+观影补贴政策，电影市场回暖迹象明显

Sora与PixelDance引领AI影视新纪元

在美东时间12月9日，Open AI正式推出视频生成大模型Sora及其升级版Sora Turbo，向ChatGPT Plus和Pro用户提供更高分辨率和多项新功能（如Remix、Re-cut等）的视频生成服务。目前，该服务仅限于付费用户，ChatGPT Plus用户每月可免费生成50个480P视频，而Pro用户则享有更高用量和分辨率。

（图源：海通证券）

海通证券分析指出，Sora Turbo的发布标志着AI视频技术迈入新阶段，商业化进程加速。

国内方面，字节跳动PixelDance已在豆包电脑版内测，用户每日可免费生成10个视频。PixelDance自9月底发布以来，不断优化，逐步向更广泛用户开放。

开源证券认为，多模态视频大模型迭代加速，内容制作能力增强，AI影视商业化空间逐步打开。

影视、IP公司积极拥抱AI技术

AI视频技术的兴起，对不同形态的影视内容产生不同影响。方正证券指出，AI视频技术初期将主要赋能简短、简单的影视形态，如营销视频、短剧和动漫。上游拥有视频语料和下游拥有IP资源的公司有望受益。

（图源：方正证券）

实例显示，视觉中国、浙文互联等公司已与多家科技公司合作，共同研发AI多模态大模型。芒果超媒、华策影视等也在积极布局AI影视领域。

2025年春节档与观影补贴助力市场回暖

根据灯塔专业版数据，2024年11月国内电影总票房达18.77亿元人民币，同比增长11.4%。随着多部新片定档，包括2025年春节档的《哪吒之魔童闹海》、《射雕英雄传：侠之大者》等，电影市场迎来复苏。

此外，中共中央政治局会议提出大力提振消费，国家电影局启动“全国电影惠民消费季”，投入不少于6亿元观影消费补贴，进一步推动电影市场回暖。

开源证券认为，新片定档和观影补贴政策将提升观众观影意愿，促进国内电影票房持续增长。

平安证券指出，政策支持和文娱消费鼓励将助力影视院线行业景气上升，看好头部院线及制作企业的业绩恢复。

投资建议

开源证券建议，关注上海电影、芒果超媒等受益于AI视频技术迭代和电影市场回暖的公司。

东吴证券建议关注万达电影、博纳影业、光线传媒等，在电影市场低基数下有望迎来修复。

国信证券建议关注渠道万达电影、猫眼娱乐以及内容光线传媒、华策影视、博纳影业等，影视板块底部复苏在望。