今日港股市场延续回调趋势，三大股指集体回撤，市场情绪趋于保守。截至收盘，恒生指数和国企指数分别下跌0.77%和0.78%，恒生科技指数更是下跌1.31%，成为表现最弱的指数。

市场热点方面，恒指短线遭遇两连挫，多空双方均表现出谨慎态度，加码动作减少。市场宏观层面的博弈有所降温，行业逻辑逐渐成为驱动市场结构性行情的关键因素。在此背景下，机构对于市场展望偏向多头，A股题材板块活跃度较高，而港股市场中的防御性资产则展现出更强的吸引力。

【恒指短线受挫 多空谨慎加码】

盘面上，核心科技股全线走低，市场情绪低迷。京东、美团跌幅接近3%，小米下跌1.6%，快手跌幅超过1%，阿里巴巴、腾讯、百度等互联网巨头也均出现下跌。此外，保险股出现回调，券商、银行等板块同步走弱，机械、半导体、教育等行业同样呈现下跌态势。

然而，在下跌的市场中，仍有部分板块表现亮眼。消费股逆势上涨，机器人概念股保持活跃，黄金、有色、煤炭等商品概念股也普遍上涨。这些板块的强势表现，为市场注入了一定的活力。

整体来看，恒指短线上攻乏力，连续两日受挫。今日恒指全天成交额为1416.19亿港元，较前两日平均成交额明显回落。尽管如此，恒指仍坚守在20000点关口上方，为多头提供了一定的信心支撑。

沽空方面，今日总沽空金额为119.51亿港元，沽空资金占比为8.44%。在关键位置，空头也表现出了一定的谨慎态度。个股方面，商汤-W、小米集团-W、腾讯控股的沽空金额位居前三。

【宏观博弈降温 行业逻辑凸显】

在行情层面，短线市场的宏观博弈有所降温，投资者开始更加关注行业逻辑。例如，高盛CEO表示将评估参与比特币或以太坊市场的可能性，这一消息使得港股加密货币概念股再度走强。

此外，大消费板块集体走强，也受到了扩大内需政策的积极影响。这表明，尽管政策利好未能有效驱动指数上行，但相关受益行业的结构性行情仍然此起彼伏，为投资者提供了丰富的投资机会。

【机构展望多头 A股活跃 港股防御性强】

另一方面，A股市场今日成交额为1.78万亿，较上个交易日缩量4238亿。尽管如此，题材板块仍然相对活跃，全市场超过3800只个股上涨，逾150股涨停或涨超10%。这进一步显示了在当前市场环境下，个股机会要大于指数层面的机会。

近日，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝发布了2025年中国股票展望。她表示，在美联储降息节奏放缓的前景下，看好价值风格股票跑赢成长风格。同时，她建议投资者在防御型和盈利强劲的精选成长型企业之间保持平衡，以应对潜在的市场波动。

具体来看，高收益类股票中，银行、水力发电、能源和家电等板块有望在2025年表现强劲；而精选成长类股票中，IT领域的技术本土化和人工智能方向则值得关注。此外，华泰证券在最新的策略报告中指出，高股息策略因其攻守兼备的特性，在长期通常能取得显著的超额收益。

值得一提的是，香港特区政府近日也通过了相关印花税法案的修订，这将为市场带来更多的政策利好。综上来看，未来政策面仍有不少值得期待的增量。目前港股依托低估值的防御属性优势继续坚守20000点关口，短线也未完全进入空头主导的趋势之中。

（文章来源：财联社）