高商誉股票在商誉计提后，往往面临业绩爆雷的风险，特别是在年报发布期间，这种风险尤为显著，投资者对此应保持高度警惕，对高商誉公司采取更为审慎的态度。

高额商誉本身就蕴含着风险，它通常源于上市公司高价收购资产的行为。这些资产在购买时通常表现出色，具有良好的业绩和成长性。上市公司看好其未来发展，以现金或发行股份的方式完成收购。然而，收购价格往往高于标的资产的净资产，溢价部分便形成了商誉。

为确保标的资产的持续盈利能力，交易方通常会承诺三年左右的业绩期。若标的资产盈利能力达到预期，则对上市公司无负面影响。然而，业绩承诺期后，收购资产的盈利能力可能急剧下滑，这往往源于创始团队离职、客户流失等多种因素，导致高商誉公司面临盈利快速下行的困境。

当收购资产的盈利能力下滑，其内在价值无法支撑高商誉时，商誉的大幅计提便成为必然。这部分计提的商誉将计入上市公司的业绩亏损，从而引发投资者所说的业绩爆雷。在季报和半年报中，商誉减值风险相对较小，但年报期间商誉计提的可能性增大。部分上市公司三季报业绩增长良好，但年报却大幅不及预期，这很可能是商誉减值所致。

对于高商誉股票的持股者来说，商誉计提是短痛，而不计提则可能带来长痛。大资金在评估上市公司价值时，会充分考虑高商誉问题。即便上市公司不进行商誉计提，只要资产盈利能力下降，股价同样会受到压力。此外，个别上市公司还可能通过商誉减值的会计处理方法调节业绩，这涉嫌违法违规，存在被证监会立案调查的风险。

上市公司的每股净资产值和每股收益仅是财务记账方法，无法完全准确反映公司真实价值。对于商誉、存货、应收账款等财务指标的处理，只要符合会计准则即合规。然而，投资者需特别关注高商誉、高存货、高应收款的公司，这些因素可能成为业绩爆雷的导火索。尤其是在年报阶段，高商誉的爆雷风险更为突出。因此，投资者在年报期间应谨慎对待高商誉股票，等待年报披露后，根据上市公司的最新经营情况再做投资决定。

（文章来源：北京商报）