AI导读：

国泰君安预测2025年银行板块超额收益将收敛，交易主题转向复苏，个股估值分化。跨年期间及政策见效初期有结构性机会，建议优选复苏弹性和业绩支撑个股。

国泰君安最新研究报告指出，展望2025年，银行板块的超额收益预期将呈现收敛态势，市场关注的焦点将从传统的红利分配逐步转向经济复苏主题。随着板块整体估值的提升，个股间的估值差异也将再度扩大，呈现明显的分化趋势。随着经济复苏预期的增强，市场风险偏好逐步提升，投资风格正逐渐从稳健型向成长型转变。银行板块，作为稳健红利策略的典型代表，其超额收益空间预计将有所缩减。

在板块内部，随着银行业经营环境的改善，企业在资产获取、风险定价等方面的竞争优势将得到进一步发挥，有望重新获得市场的认可与定价，从而推动个股估值的分化。从交易节奏上看，2025年银行板块在跨年期间以及下半年政策效果显现、经济向好趋势得到初步验证时，将存在结构性投资机会。历史数据显示，银行板块在跨年阶段通常能带来超额收益，预计2025年这一趋势仍将持续。

自924政策转向以来，市场对“稳增长”政策的预期逐渐回暖，风险偏好显著上升。然而，政策的实际效果需要时间来验证和传导，短期内市场仍将在强预期与弱现实之间波动。因此，在本轮跨年行情中，建议投资者优选那些既具备复苏弹性，又拥有坚实业绩支撑的银行个股。

（文章来源：每日经济新闻）