AI导读：

近期红利资产表现不佳，但历史数据显示红利资产在趋势性行情中也有机会跑赢成长股，且波动风险更低。红利资产的配置价值无关牛熊，具有防御和进攻属性，当前配置价值依旧凸显。

近期，红利资产在9月18日至11月底的A股市场中表现不佳，公用事业、石油石化、煤炭、银行等红利板块表现跑输大市。有观点指出，在趋势性行情中，资金更偏好高成长股，稳健低波动的红利资产被冷落。

然而，回顾2000年以来多轮趋势性行情，红利资产的表现并不逊色，甚至多次领涨市场。以2005年为例，红利资产曾大幅跑赢成长股。尽管近期红利资产滞涨，但前期抗跌表现显著，且股息率普遍较高。

数据显示，红利指数有机会跑赢成长指数，且波动风险更低。在四轮趋势性行情中，红利指数与成长指数各有千秋。此外，红利资产内部存在结构分化，不同板块在不同趋势性行情中的表现各异。部分红利板块如有色金属、煤炭等，在过往行情中多次领涨。

同时，趋势性行情中领涨的龙头股也有部分个股属于红利类资产。高股息率和分红率的个股在趋势性行情中表现亮眼。从长期来看，红利指数的表现优于其他指数，近二十年累计涨幅超过6倍。

红利资产的配置价值无关牛熊，具有显著的防御属性和进攻属性。在行情低迷时，红利资产是不错的投资标的；在趋势性行情中，也能爆发出较好的表现。当前，红利资产的配置价值依旧凸显，滚动市盈率处于历史低位，股息率则处于相对较高位置。

随着银行理财、保险资管、养老金等机构投资者的青睐，以及证监会强化分红导向等政策的影响，红利资产的配置价值将进一步凸显，成为增厚收益的主要手段。