近日，国泰君安在深圳隆重举办了2025年度策略会。会上，针对市场热议的话题及2025年投资策略，与会专家进行了深入交流与全面展望。国泰君安首席策略分析师方奕在接受专访时明确指出，A股市场已筑底成功，他对中国股市的未来发展充满信心。他认为，行情的启动将主要得益于无风险利率的下行以及风险偏好的提升。经过长时间的调整，A股的悲观预期已得到充分释放，而决策层对经济稳增长和资本市场的支持，为股市的远期预期上修和底部抬升奠定了坚实基础。

方奕进一步分析，随着2025年美国步入降息周期，中国将继续实施支持性的货币政策，并将通胀目标纳入考量，这将推动无风险利率实质性下降。同时，中国经济发展的新动力——化解债务、推动改革、稳定资产价格，将持续发力，有助于降低市场风险评价，改变投资者的保守态度。

从资金面来看，方奕指出，无风险利率的降低将促使大量储蓄资金转向权益资产。值得注意的是，本轮行情中，ETF新工具对股指和结构的影响不容忽视。当前，ETF成交额已占据两市总成交额的较大比例，成为居民入市的重要投资工具。这意味着，个股波动性可能加大，基于总量和行业维度的投资逻辑将更加凸显。

展望2025年A股市场，方奕表示，岁末年初的政策乐观预期仍有进一步发酵的空间，A股有望迎来跨年行情。然而，地缘政治冲突风险可能给股指带来阶段性挑战。但随着市场对经济与政策预期的企稳上修，2025年下半年股指有望重拾升势。

在行业投资方面，方奕提出了两大关键词：“科技创新”与“金融强国”。他看好科技成长股，如半导体、新能源、计算机信创、机械、汽车等，以及受益于财富管理与入市需求上升的非银行业。同时，随着地产政策的持续放松，他也看好地产、建筑、厨电、家具等行业。此外，在高分红领域，如电信运营商、铁路公路等，也存在波段性机会。另外，他还看好具有产业趋势和商业机会的制造业、文化出海以及悦己型消费。

对于明年经济的增长前景及政策重点，方奕预计，随着中国经济政策新“三支箭”的推出，社会对经济的远期看法将逐渐企稳改善。后续政策将聚焦提振需求与稳定资产价格。在提振需求方面，财政政策将加大力度，转向扩内需，如社会保障、以旧换新、生育补贴等。在稳定资产价格方面，将重点关注股市和楼市。当前，房地产政策已发生转变，但在实施过程中仍面临挑战。在资本市场方面，将继续推进提升股东回报、鼓励并购重组、引入中长期资金等投资端改革。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）