12月10日，中国10年期国债活跃券240011收益率再创新低，跌破1.83%，报1.8225%。同时，30年期国债期货也创下历史新低，跌破2.04%。其他期限国债收益率均呈现下跌趋势。12月11日，余额宝的7日年化收益率仅为1.2660%，与年初的2.45%相比，大幅下跌184BP，同样创下历史新低。货币市场基金的平均收益率也较去年同期大幅下滑，跌破1.56%。

这一系列收益率的变化背后，是监管政策的有意引导。11月29日，全国市场利率定价自律机制发布新倡议，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。该倡议旨在通过调整非银同业存款利率，向新的政策利率看齐，以降低存款利率，缓解银行息差收窄压力，消除“利率高地”，提高交易结算效率。

由于非银存款利率下跌，货币市场基金的底层资产收益率也随之下滑。余额宝等货币市场基金的收益率因此受到影响，出现大幅下跌。同时，国债作为货币市场基金投资的主要底层资产之一，其收益率的下滑也将进一步影响货币市场基金的收益率。

此外，银行理财产品的收益率也在前三季度出现下行。2024年三季度，理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.79%，环比下跌0.25个百分点；到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.22%，环比下跌0.07个百分点。这表明，银行存款替代产品的收益率也在受到市场收益率下行的影响。

值得注意的是，存款是利率大幅下行的最关键类别之一。工农中建交五大国有银行在不到3个月内再次下调存款利率，其中一年期定存利率已降至1.10%。随着基础资产收益率的大幅下行，未来安全性高、流动性强但收益率低的产品收益都将继续下行。这将直接弱化定期存款、货币基金、债券基金、银行理财等理财产品的性价比。

然而，在权益类资产方面，收益率却在上涨。银行含权类理财产品（权益类+混合类）的收益率和新发数量均出现回暖。权益类稳健性兼顾安全性的资产开始受到资金青睐。中证A500指数挂钩的指数基金规模在短短几个月内接近2225亿元。

有机构认为，在宽松货币政策有望持续的情形下，市场中长期利率中枢可能进一步下移。股票资产相对债券资产的性价比将进一步提升。若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款向权益市场搬家，A股等居民持有的资产收益率的上行空间将被打开。12月9日召开的中央政治局会议提出实施“适度宽松”的货币政策，也预示着未来市场收益率还将下行，资产收益率的上涨是一个确定的趋势。

（文章来源：华夏时报）