在周三美国公布的11月CPI数据后，投资者普遍预期美联储下周将降息25个基点，这一预期几乎已成定局。

隔夜短期利率(STIR)的定价反映出，美联储本月降息25个基点的概率在周三已超过95%。金融市场上，各类资产在周三普遍呈现上涨态势，除了美债下跌外，美股、黄金、美元、原油和加密货币等均出现上涨。其中，美国科技股持有者尤为兴奋，纳斯达克综合指数首次突破20000点大关，人工智能(AI)热潮和降息预期共同推动了科技股的大幅上涨，纳斯达克指数年内涨幅已超过33%。

纳斯达克综合指数周三收于20034.89点，涨幅达1.8%。在苹果、英伟达、谷歌母公司Alphabet以及特斯拉等科技巨头的推动下，纳指持续攀升。尽管纳指估值已在本轮大牛市中攀升，但距离互联网泡沫时期的水平仍有较大差距，目前市盈率约为36倍，高于长期平均值27倍，但远低于2000年3月的约70倍市盈率。

DataTrek Research的联合创始人Jessica Rabe表示，纳指最近的涨势与1990年代末/2000年初相比更为渐进，且看起来可持续。Spartan Capital Securities的首席市场经济学家Peter Cardillo认为，纳指因美联储降息预期而走高，仍有攀升空间。

Sarmaya Partners的首席投资官Wasif Latif称，股市对通胀报告保持稳定感到放心，并已经做好了数字高于预期的准备。除了纳指突破两万点外，比特币价格也再度收复10万美元关口，币圈持有者的获利了结抛压已近尾声。此外，黄金和原油等大宗商品价格也在隔夜大涨，现货黄金价格上涨0.9%，至每盎司2717.29美元；油价则因欧盟对俄罗斯石油出口实施制裁而上涨，布伦特原油期货和美国WTI原油期货均有所上涨。

随着非农和CPI数据的公布，美联储下周降息几乎已成定局，上述风险资产和大宗商品价格走高也在情理之中。然而，美债收益率和美元指数却与上述资产同步走高，美元指数尾盘上涨约0.32%，各期限美债收益率也普遍走高，这显示出汇市和债市的着眼点与其他资产有所不同。美国劳工部公布的11月CPI数据符合预期，强化了交易员对美联储降息的预期，但数据本身的上升也在一定程度上压缩了美联储明年降息的空间。

美联储12月降息预期的升温与明年降息幅度的缩水对比明显。Annex Wealth Management的首席经济学家Brian Jacobsen表示，随着就业报告和通胀报告的出炉，美联储下周降息已无障碍。但他预计，美联储将在降息的同时发出谨慎信号，表明他们并没有锁定在每次会议都降息，而是需要继续观察数据，并最终看到通胀有更多下降势头。此外，美国政府公布的11月预算赤字高达3670亿美元，同比激增17%，这也对美债价格构成压力，加剧了人们对美国长期债务前景的担忧。

（文章来源：财联社）