今年以来，我国货币政策持续加大实施力度，不仅向市场注入了充足的流动性，还有效推动了社会综合融资成本的明显下降。这一系列举措引导金融资源更好地服务于实体经济，有效稳定了市场信心和预期。

自9月下旬起，金融管理部门出台了一系列增量政策，其中包括大力度的降准、降息措施，以及对房地产金融政策的优化调整。此外，还创新推出了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具，旨在鼓励长期资金入市。这些政策举措得到了市场的积极正面响应，招联首席研究员董希淼对此进行了详细解读。

在总量调控方面，今年央行通过多种货币政策工具的综合运用，有效调节了市场流动性。其中包括两次下调存款准备金率各0.5个百分点，共计释放长期流动性约2万亿元；同时，通过公开市场操作、国债买卖以及买断式逆回购等工具，确保了市场流动性的合理充裕。

在结构调整方面，央行设立了多项专项再贷款政策，如5000亿元的科技创新和技术改造再贷款、3000亿元的保障性住房再贷款，以及增加1000亿元的支农支小再贷款。这些政策精准引导金融资源流向重大战略、重点领域和薄弱环节。截至10月末，专精特新企业贷款余额达到4.23万亿元，同比增长14%；科技型中小企业贷款余额为3.17万亿元，同比增长21%；普惠小微贷款余额更是高达33万亿元。

在价格调控方面，我国多次降低政策利率，引导贷款市场报价利率（LPR）和债券市场融资利率下行。今年以来，LPR已下调3次，其中1年期LPR从3.45%降至3.10%，5年期以上LPR从4.20%降至3.60%，降幅均为历年最大。10月份，新发放企业贷款的加权平均利率约为3.5%，新发放个人住房贷款的利率约为3.15%，均处于历史低位。

此外，我国货币政策的传导渠道也进一步畅通。今年，人民银行支持优化了金融业增加值季度核算方法，有效治理了资金空转现象；同时整治了“手工补息”行为，引导存款利率下降，提高了资金使用效率。在汇率方面，我国也强化了预期引导，保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

12月9日召开的中共中央政治局会议明确提出，要实施“适度宽松”的货币政策。这是在9月26日中央政治局会议提出“有力度的降息”基础上的进一步要求。董希淼认为，当前国内外环境发生重大变化，国内有效需求不足，经济下行压力较大。与此同时，欧美发达经济体步入降息周期，货币政策转向宽松，为我国货币政策调整提供了更大空间。下一阶段，我国货币政策基调将由“稳健”变为“适度宽松”，这将有助于加强预期管理，进一步提振市场信心。

展望未来，董希淼表示，“适度宽松”的货币政策将在三方面持续发力，更具前瞻性、有效性和针对性。一是加大逆周期和跨周期调节力度，助力宏观经济熨平周期波动和应对外在冲击；二是在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本；三是运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，引导和支持金融机构做好金融“五篇大文章”。此外，董希淼还建议，在货币政策方面应综合运用多种工具，强化金融对促消费、扩内需的支持服务，并采取更多政策措施激发居民消费意愿和能力。

（图片来源：网络；文章来源：经济日报）