AI导读：

天风证券研报指出，水泥行业供给侧改革正逐步深入，有望通过环保、双碳政策等实现实际产能退出。短期内错峰生产仍是调节供需的关键，未来行业产能优化效果有望进一步显现，推荐关注海螺水泥等龙头企业。

新华财经北京12月11日电 天风证券最新研报深度剖析了水泥行业供给侧改革的进程。该改革大致分为两个阶段：第一阶段通过限制新增产能和推行全国范围内的错峰生产，成功实现了减产并推动行业利润在2019年达到历史新高。目前，水泥行业正稳步迈向供给侧改革的第二阶段，预计将借助环保政策、双碳目标及企业并购重组等市场化举措，推动实际产能的有效退出。

短期内，错峰生产依然是平衡供需的关键策略。步入2025年后，随着对超产限制的持续收紧，预计将促使企业通过弥补超产指标等途径淘汰中小产能，为行业带来实质性的产能出清。而自2027年起，随着碳交易机制的深化与完善，行业产能优化的成效有望进一步凸显。当前，水泥行业的利润端已初露企稳端倪，在政策引导与企业利润诉求增长的双重驱动下，行业的自我约束力显著增强，预计四季度利润将逐渐走出低谷。基于此，天风证券推荐关注海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、华润建材科技及西部水泥等龙头企业的表现。

（文章来源：新华财经，图片未展示）