近日，国家统计局公布的最新数据显示，一系列存量与增量政策的效果正持续显现。具体来看，11月CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.5%，但降幅较上月收窄0.4个百分点。

11月CPI的变动主要受食品价格影响。环比数据显示，CPI下降0.6%，降幅较上月扩大0.3个百分点，这主要是由于食品价格超季节性下降所致。同比方面，CPI上涨0.2%，涨幅回落0.1个百分点，同样受食品价格涨幅回落的带动。9-10月，农产品价格因种植区多雨等天气因素而涨幅较大，但进入11月后，全国平均气温偏高，利于农产品生产储运，导致价格大多超季节性下降，鲜菜、猪肉、鲜果和水产品价格分别下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%。

得益于存量与增量政策的协同发力，11月份国内工业品需求有所恢复。PPI环比由上月的下降0.1%转为上涨0.1%。从环比角度看，房地产、基建项目的加快推进推动了水泥、有色金属、钢材等工业产品价格的上涨。然而，国际原油价格的下行导致我国石油相关行业价格下降，其中石油开采、有机化学原料制造价格均下降1.4%。同比方面，石油和天然气开采业价格下降12.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.6%。

我国价格水平不仅受到总需求的影响，更受到供给增加的制约。目前，我国农副产品和轻工业存在供给过多的情况，如果不能实现市场出清，这些领域可能会长期面临价格竞争。相比之下，重工业等则更容易受到投资增加的影响，且几乎没有新增过多产能，因此在增量政策的影响下，其价格能够较快地做出反应。

在全球疫情背景下，我国采取了一系列措施保障供给侧的稳定生产。自2021年起，我国对外出口大幅增加，这在一定程度上导致了电力供给紧张。随后，我国制造业增加了产能投资。同时，全球能源价格的波动也对我国PPI产生了影响。2021年的严寒天气导致全球能源价格暴涨，而2022年初的俄乌冲突则进一步推高了全球能源价格。此后，全球能源价格在波动中逐步下降。

从数据上看，部分制造业领域的价格水平持续走低，这主要是由于供给过多所致。首先，疫情期间出口的高速增长刺激了制造业产能投资的增长，但疫情过后出口需求回归常态，导致一些领域出现供给相对过剩的问题。其次，我国制造业全产业链的发展使得部分产品与外资在华企业生产的产品、进口产品形成了激烈的市场竞争。此外，在新兴产业领域，企业往往通过价格竞争与规模化生产的策略组合来获取竞争优势。

在农副产品等领域，疫情期间需求的刺激使得大量资源涌入生产端。比如，养殖业、种植业等领域在高价值产品方面得到了快速发展。同时，短视频平台的兴起和线上购物需求的增加推动了直播电商的发展。电商平台的大幅增加使得一些领域商品面临价格竞争的压力，从而引发价格下行压力。然而，这也为各地农副产品、中低端制造业提供了批发性销售的机会。

因此，为了应对当前的经济形势，需要加强超常规逆周期调节，通过扩张性政策来全方位扩大国内需求。同时，也应该通过加强市场质量监管、考虑取消部分行业出口退税、减少地方政府行政干预等措施来推动市场部分落后产能的出清。如果不能实现部分出清，仅仅依靠扩大内需政策，那么在价格竞争的背景下，一些领域的市场投资回报率仍然较低，这可能不利于刺激新的投资，也难以通过增加收入来扩大消费。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）