时隔半年，中国人民银行（央行）再度出手增持黄金！这一举动引发了市场的高度关注。

　据央行官网最新公布的数据显示，截至11月末，中国官方黄金储备已增至7296万盎司，较上月末增加了16万盎司。值得注意的是，这是央行在连续6个月暂停增持后的首次增持。而在此之前，央行曾连续18个月增持黄金储备，显示出其对黄金资产的青睐。

　从全球视角来看，黄金在我国储备资产中的占比仍有较大的提升空间。持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等战略考量，预示着未来央行增持黄金仍是大势所趋。

　全球央行黄金储备持续攀升

　再将目光转向全球，据世界黄金协会最新数据显示，各国央行在10月份的黄金累计净购买量高达60吨，创下了2024年单月峰值。这一数据进一步印证了黄金在全球储备资产中的重要地位。

　新兴市场央行继续引领市场潮流。其中，印度在10月新购入27吨黄金，近年来的黄金总购买量达到77吨，稳居全球各国央行黄金购买量之首。此外，土耳其和波兰的黄金储备今年以来分别增加了72吨和69吨。仅这三家央行就占据了今年全球净购买总量的60%，显示出新兴市场国家对黄金资产的强烈需求。

　黄金价格区间震荡，后市如何？

　黄金储备作为各国国际储备资产的重要组成部分，其变动对金价产生深远影响。今年以来，全球央行增持黄金需求高涨，在一定程度上推动了金价的上涨。然而，市场分析人士指出，中国央行此前暂停增持黄金，可能与黄金价格的高位运行有关。

　从黄金市场价格走势来看，今年金价一路飙升，在10月底曾突破历史高位。但自11月以来，金价逐渐从高位回落，目前处于区间震荡阶段。那么，黄金的后市表现将如何呢？

　短期来看，据博时基金分析，当前黄金市场处于观望态势，短期向上向下的动能均不足。往后看，12月的FOMC会议或将成为关键时点。如果以通胀回升作为基准情形，未来可能会回归“1995年”和“2019年”软着陆下的预防式降息，即利率以有限、较慢的速度下调，同时通胀预期保持稳定。在此情境下，黄金可能呈现震荡格局。因此，12月FOMC点阵图将备受关注，它或将印证美联储是否会下调点阵图，即此轮降息路径的幅度。

　长期来看，高盛在最新报告中将黄金列为2025年值得关注的商品，并预计在个人投资者和机构投资者需求正常化的推动下，金价有望上行。高盛分析指出，黄金被视为应对尾部风险（如关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等）的优质资产。因此，黄金或将成为应对通胀和地缘政治风险的重要选择。

　（文章来源：博时基金，内容仅供参考，不构成投资建议。）

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