AI导读：

金融监管部门开始干预理财子公司盛行的“自建估值模型”，要求不得违规熨平产品净值波动，需使用中债、中证等提供的当日估值，并开展整改，将正偏离收益返还原客户。

21世纪经济报道记者近日从权威渠道独家了解到，针对当前理财子公司普遍采用的“自建估值模型”现象，金融监管部门已采取行动，正式发布通知，严禁理财子公司通过收盘价调整、平滑估值以及私自构建估值模型等手段来平滑产品净值的波动。

据知情机构透露，此次监管要求覆盖了直接投资和委托投资两种模式，明确禁止上述三种违规操作。通知还规定，理财子公司必须使用中债、中证以及外汇交易中心提供的当日估值数据，并对资管计划实施穿透管理，确保资管产品与公司同类资产的估值原则、政策、技术和方法保持一致。

此外，监管还要求理财子公司启动整改程序，将产品产生的正偏离收益全额返还给原产品客户，严禁用于新渠道、新产品和新份额的夸大宣传和排名竞争。理财子公司需在一个月内提交整改报告，详细阐述整改计划和措施，并需按月反馈整改进度。

此前，21世纪经济报道曾深入报道过“自建估值模型”的定义和运作机制。这种模型是在中债估值和中证估值两种传统第三方债券估值方法之外，银行理财子公司通过信托通道投资债券时采用的一种新型估值定价方式。通过这种方式，中债和中证估值的波动不会直接影响到理财产品底层资产的估值。该模型主要应用于信用债领域，目前最先试点的品种是银行二级永续债，未来有望拓展至短期限的信用债。

多位业内人士指出，“自建估值模型”虽然在一定程度上能够有效缓解债市波动对产品端的影响，但也带来了流动性风险，并可能对不同时间赎回的客户造成不公平待遇。此外，该模型还可能被异化为调节理财产品间收益的工具，比如将资产收益集中分配给“打榜产品”和新发产品。

（文章来源：21财经）