12月9日，中共中央政治局会议定调明年货币政策取向，由“稳健”转为“适度宽松”。专家指出，此调整基于对当前经济形势的精准把握及未来内外部因素的预判，旨在通过更有力的政策措施，为经济稳定增长和高质量发展提供支撑。

精准把握经济形势，增强逆周期调节

此次转向“适度宽松”，意在通过更加有力的政策措施，为经济稳定增长和高质量发展提供有力支持。信达证券宏观首席分析师解运亮表示，确立“适度宽松”需满足国内物价稳定压力及国外美联储宽松周期两大条件，目前这两类情形都可能存在。

广开首席产业研究院院长连平认为，此前“稳健”的货币政策取向与市场心理预期存在落差，力度不足。调整为“适度宽松”后，货币政策可配合更积极的财政政策，实施“双松”组合，增强逆周期调节效果。

民生银行首席经济学家温彬表示，货币政策取向将根据内外部形势变化适时调整，为明年经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。今年以来，货币政策已加大逆周期调节力度，有力支持了我国经济回升向好。

降准降息力度有望加大

在“适度宽松”的取向下，货币政策空间进一步打开。专家表示，明年将保持流动性合理充裕，适度降低融资成本，更大力度的降准降息皆可期待。

申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，货币政策或更大力度配合财政政策，通过降准、国债购买等方式提供流动性，对冲政府债融资影响；同时，通过更大力度降息降低私人部门负债成本。

关于降准幅度，民生证券首席固定收益分析师谭逸鸣表示，考虑到明年政府债供给压力、信贷投放修复情况等因素，明年或有50个基点至100个基点的降准操作。连平预计，全年有望降准100个基点左右，释放3万亿元以上流动性。

华西证券首席经济学家刘郁认为，明年单次降准、降息的幅度可能不会低于今年，具体取决于经济运行状况。

综合运用多种政策工具

除降准降息外，专家表示，结构性货币政策工具及国债买入、公开市场买断式逆回购等操作将继续扩大规模、提高使用频率，持续增强货币政策的有效性、针对性。

连平指出，结构性货币政策工具已为重点领域与薄弱环节提供金融支持。明年央行或延续使用即将到期的绿色金融工具，增加科技创新和技术改造再贷款、保障性住房再贷款等工具额度。

招联首席研究员董希淼表示，明年央行将继续运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新工具，引导和支持金融机构加大对科技创新、绿色金融、消费金融等的支持。

在流动性管理方面，今年央行已形成“7天期公开市场逆回购+公开市场买断式逆回购+中期借贷便利（MLF）、国债买入和法定存款准备金释放”的工具体系。谭逸鸣、中信证券首席经济学家明明等专家认为，央行将根据市场情况灵活选择流动性投放工具，加大国债买入和公开市场买断式逆回购等操作。

（文章来源：中国证券报，图片来源于网络）