证券时报记者张淑贤报道

12月10日，上海市政府办公厅正式揭晓了《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（简称《行动方案》）。该方案旨在通过一系列举措，推动上海在2027年前实现重点行业并购案例的落地，特别是在集成电路、生物医药、新材料等关键领域，计划培育10家左右具备国际竞争力的上市公司，并促成3000亿元的并购交易规模，激活总资产超过2万亿元，同时吸引3—5家具有显著行业影响力的专业并购基金管理人入驻。

《行动方案》明确了上海在并购重组领域的长远目标：将上海塑造为产业能级大幅提升、并购生态系统成熟完善、协作机制多元化且长效运行的上市公司并购重组先行示范区，为经济的高质量发展注入强劲动力。

方案着重强调了支持两大方向上的并购重组活动。一方面，聚焦于新质生产力的强化与补充，鼓励优质上市公司和产业集团加大对产业链相关企业的资源整合，积极收购能够强化产业链、提升关键技术水平的优质非盈利资产。另一方面，推动传统行业的转型升级，激励传统行业上市公司进行同行业或上下游的并购活动，同时探索跨行业并购，以产业升级和第二增长曲线为目标。

上海在推进并购重组方面拥有显著优势，目前拥有444家A股上市公司，数量位居全国第五，且这些公司在科技含量、盈利能力、偿债能力、市场表现以及治理水平等方面均优于全国平均水平。此外，上海拥有清晰的现代化产业体系，为产业链资源整合的产业并购提供了坚实的基础。然而，上海在推动并购重组的过程中也面临着诸多挑战，如寻找优质并购标的难度大、并购成本高且效率低、并购生态体系支撑不足等问题。

为解决这些问题，《行动方案》提出了一系列具体措施，包括梳理重点产业上市链主企业名单，建立并购标的发现和储备机制，组织优质上市公司与标的企业对接；构建围绕并购标的的全过程跟踪、全链条服务的闭环体系，加强投后赋能，并对落户上海的标的项目给予重点保障；重点培育并购基金，引入专业赛道的市场化并购基金管理人，设立并有效利用产业并购基金；提升中介机构并购服务能力，搭建“一站式”并购公共服务平台和第三方市场化并购服务平台；通过财政奖励、完善政府投资基金绩效评价、优化跨境并购ODI备案流程、创新多元金融服务等方式加强综合支持，同时提高市区并购服务效率和国资并购监管的包容性。

此外，《行动方案》还明确指出，政府投资基金可以通过普通股、优先股、可转债等多种方式参与并购基金的出资，并适当给予利益让渡。上海将进一步完善国资股权投资基金的绩效评价机制和容错机制，注重基金的整体业绩和长期回报，在勤勉尽责的前提下，允许微利或亏损状态的投资项目通过并购渠道退出，并免除相关责任追究。上海还将加强跨部门协同，深入研究并购重组、支持政策、生态建设等议题，并将重点领域重大并购事项纳入资本市场支持上海“五个中心”建设协作工作机制。

（文章来源：证券时报）