随着券商加速出海的趋势愈发明显，今年以来，国内证券行业通过增资扩股收购等多种方式，持续加大对海外市场的投入。在下半年公募基金正式降佣的背景下，卖方研究行业面临着盈利模式转型的挑战，而加大海外研究销售布局则成为其破局方向之一。

近年来，部分头部券商凭借提前布局，已在海外市场取得先发优势。海外机构业务的广阔空间，正吸引着更多券商加大投入，厉兵秣马，以期在海外市场中占据一席之地。

12月9日下午，东吴证券“2025年度策略会”媒体见面会上，公司研究所有关负责人表示，将加大海外研究销售布局，并对海外研究销售交易团队进行大幅扩张，以研究业务为引擎，带动其他海外业务的全面发展。

面对公募基金降佣带来的压力，卖方研究行业亟需寻找新的业务增长点。在此背景下，东吴证券研究所积极响应，加大海外市场的开拓力度。同时，东吴证券在内部人事岗位上也进行了重要调整，旨在更好地推进海外业务的发展。

东吴证券全球首席经济学家、东吴证券（香港）行政总裁陈李表示，公司将加大力度引进海外研究员，并计划对海外研究销售交易团队进行3~4倍的扩张。他强调，东吴证券在境外发展的信心和决心坚定，期待以研究为驱动，带动海外交易佣金收入在两三年内快速增长。

自2021年起，东吴证券研究所便开始从事海外研究服务，目前已覆盖大部分主流海外投资者。未来，东吴证券研究所将继续扩大对海外上市企业的覆盖，不仅限于中国股票，还将涵盖日本、美国、欧洲及印度的股票。

此外，东吴证券将以研究为抓手，搭建整个海外业务体系。海外业务与国内有所不同，更多的是综合业务的大PB概念。在研究带动销售后，海外的投行、PB业务将形成一个整体，成为东吴证券未来主要发展的方向之一。

值得注意的是，尽管卖方研究行业面临公募基金降佣的考验，但业内一些研究所仍逆势扩招。例如，东方财富证券研究所引进新任所长，并大力开展行业分析师的招聘；华源证券研究所也引进了30多名分析师。卖方研究业务已成为行业中少数通过外部招聘就能快速显效的业务之一。

经过近年来的持续打造，卖方研究业务已成为东吴证券的一项特色业务。今年上半年，东吴证券实现分仓佣金收入1.74亿元，在业内排名第十三位，比去年末上升了3位。东吴证券研究所生物医药、新能源、互联网等核心行业研究团队依然总体保持稳定。