AI导读：

中共中央政治局会议定调明年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，导致10年期国债收益率走低。理财公司面临资产配置压力，固收类产品仍是主流，但收益率下行挑战加剧。债券仍是首选，但理财公司也在积极布局权益类产品。

12月9日，中共中央政治局会议定调，明年将实施更加积极的财政政策和时隔十四年再次转为“适度宽松”的货币政策。受此影响，10年期国债收益率持续走低，一度触及1.84%的纪录低位。

华南某理财公司人士透露，当前信用利差压缩至极，债市走牛价格走低，债券配置需求增加，令债市从业者深感焦虑。尽管理财公司近期获得一定资本利得，但后续资产配置压力较大。

固收类产品作为理财公司的主流，其持仓占比持续高位。近期，非银同业存款定价规定落地，同业存单“失灵”，进一步推动了债券配置需求的增加。同时，新货币政策基调也促进了理财规模的扩张，截至2024年11月末，理财规模已站上30万亿元大关。

华源证券固收分析师廖志明指出，11月理财规模超季节性增长，主要得益于信用债行情较好、固收类理财收益率较高以及股市震荡导致的资金重新配置。预计2025年理财规模增量将达3万亿元，信用利差或进一步压缩。

融360数字科技研究院高级分析师艾亚文认为，适度宽松的货币政策将推动市场流动性更充裕，有望促进固收类理财产品规模进一步增长。然而，这也将导致市场资金利率不断下行，债券市场收益率下滑，固收理财的收益率随之下降。

尽管面临收益率下行的挑战，但债券仍是理财公司的首选。非银同业存款定价新规增加了理财公司配置债券的需求，整体策略上债券的比例将提升。同时，随着国债进入“1”时代，理财公司也将更积极地布局权益类产品。

此外，市场对其他资产品种的关注度也在上升，包括配置转债的讨论度也在增加。但理财配债的力度仍取决于后期实际的政策力度。

（文章来源：财联社）