AI导读：

国泰君安证券在深圳召开策略会，首席分析师方奕指出中国股市正处于转型牛市初期，化解债务、推动改革与稳定资产价格将成新“三支箭”。无风险利率下降与风险偏好提振为行情推动力，ETF成重要工具。预计股市中线走出N型节奏。

　　2025年，国泰君安证券在深圳隆重召开策略会，主题为“改革风正劲，创新潮更涌”。会上，国泰君安策略首席分析师方奕深入剖析了中国股市的现状与未来趋势。他指出，当前中国股市正处于转型牛市的初期阶段，化解债务风险、推动深化改革与稳定资产价格，将成为推动中国经济发展的新“三支箭”。

　　那么，这一轮行情的关键动力来自何方？方奕给出了明确的答案：无风险利率的下降与风险偏好的提振，是本轮行情的主要推动力。同时，ETF（交易所交易基金）作为重要的投资工具，将在本轮行情中发挥重要作用。

　　展望未来，方奕表示，中国股市在岁末年初有望迎来一轮跨年行情。然而，地缘政治冲突风险的升温也可能为股市带来逆风。但总体而言，随着市场对经济与政策预期的逐步企稳上修，预计2025年下半年股指将再度走强，股市中线有望走出N型节奏，展现出较强的韧性与潜力。

（文章来源：财联社）