A50期指的走势近日确实令人瞠目结舌！

昨日尾盘，A50期指涨幅超过4%，夜盘时段更是再接再厉，上涨近1%。然而，今日开盘后，该指数却迅速跳水，跌幅一度达到3.5%，几乎将昨日的大幅反弹吞噬殆尽。

这种剧烈震荡背后隐藏着怎样的秘密？分析人士指出，一方面，全球主要股指期货在亚洲时段全面下挫，外围环境压力增大。市场预期美联储下周可能降息，但其在利率展望上却表现出更为鹰派的立场，使得市场情绪受到打击。另一方面，由于临近圣诞，外资做多意愿不强，而国内也正值年底结算阶段，市场因此偏向谨慎。A50期指的跌幅确实出人意料，但整体来看，市场仍具有发展潜力。

回顾昨日，香港恒生指数基准上涨约3%，其他中国上市交易所和公司的股价也普遍上涨。中国基准CSI 300指数周一上涨超过1%，阿里巴巴、拼多多控股和京东等中国电子商务巨头的股价也均上涨至少9%。中国电动汽车制造商小鹏汽车的股价更是出现了两位数的增长，涨幅接近14%。

在这种背景下，市场本应呈现上涨态势，但A50期指却给出了相反的指引。该指数早盘跳水后持续下跌，下午跌幅更是扩大至3.5%以上，并带动A股和港股走低。

市场为何如此疲软？

首先，可能与利率预期有关。麦格里分析师在周一的报告中指出，美联储下周可能降息，但就业市场依然强劲，且通胀下降趋势放缓，这将迫使美联储在利率展望上采取更为鹰派的立场。昨晚，美股全线下跌，今日主要市场的期指也大多走弱。

其次，由于临近圣诞，外资做多意愿不强。而国内也正值年底结算阶段，市场因此偏向谨慎。今日，日本市场的One ETF Southern China A-Share CSI 500走势也显得疲软。

外资如何看待当前形势？

高盛首席中国经济学家在周一的报告中表示，相对于会议前的低市场预期，会议结果是一个上行惊喜，因为宽松言论更为强烈。他预计中国将于明年初宣布更具体的需求侧刺激措施。

华尔街观察人士认为，中国方面的最新言论是一个令人鼓舞的迹象，表明更多纾困措施即将出台。NFJ投资集团高级投资组合经理伯恩斯·麦金尼周一表示，中国在之前宣布的财政刺激措施基础上，又推出了货币刺激措施，这是积极的一面。他指出，中国政策制定者已经看到了问题所在。

麦金尼认为，中国股市短期内仍可能面临大幅波动，尤其是在加征关税的情况下。但他也表示，对于有耐心和长远眼光的投资者来说，中国的估值确实有利。他提到，一些科技公司受到监管冲击，但现在已经有很多逆风转为顺风，而且财政和货币政策的顺风也开始显现。

经济学家表示，全面复苏取决于未来财政政策的规模和执行情况。高盛指出，政策实施仍然是刺激政策有效性的关键。周一的会议进一步证实了财政宽松政策将对稳定经济增长起到重要作用，但此次宽松政策的构成可能与过去的周期有很大不同，将更多地侧重于消费、高科技制造和风险控制。

JP摩根认为，虽然投资者不指望即将召开的中央经济工作会议公布具体数字（惯例是等到3月两会），但强有力的措辞提振了市场情绪。相当多的投资者现在预计2025年财政赤字为4%，较之前3.5%—4%的预期有所上升。在困难时期，只有坚强者才能前行。无论如何，这将有助于提振市场情绪并在短期内造成挤压效应，但从长远角度看，还需观察后续发展。

（文章来源：券商中国）