12月9日，国家统计局揭晓了11月份全国CPI（居民消费价格指数）与PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。CPI同比上涨0.2%，环比下降0.6%，1—11月平均同比上涨0.3%。PPI同比下降2.5%，环比上涨0.1%，1—11月平均同比下降2.1%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，11月全国CPI环比下降主要受气温偏高、出行需求回落及食品烟酒价格涨幅放缓等因素影响。同时，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.3%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。PPI环比则由降转涨，同比降幅收窄，得益于一系列存量政策和增量政策的协同发力，国内工业品需求有所恢复。

中国民生银行首席经济学家温彬预测，未来CPI同比涨幅或将回升，受冬季肉类需求增加、猪肉价格季节性回升及国内一揽子增量政策改善内需等因素影响。然而，受去年同期基数抬升及国际能源价格可能回落影响，CPI涨幅将有限。

在PPI方面，温彬指出，受主要发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落。但国内增量政策渐进显效，市场供需关系得到边际修复，叠加“抢出口”或将提前，有望推动国内工业品价格回升，PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

光大银行金融市场部研究员周茂华分析，11月CPI同比增速放缓，环比下滑，主要受食品烟酒价格涨幅放缓、能源价格回落及购物节降价促销等因素影响。11月极端天气扰动减弱，国内蔬菜供应回升，猪肉上市较为集中等市场供应增加，导致价格表现不佳。

从同比角度看，11月CPI上涨0.2%，涨幅较上月回落0.1个百分点，主要受食品价格涨幅回落带动。其中，猪肉和鲜菜价格分别上涨13.7%和10.0%，但涨幅均有回落。从环比角度看，11月CPI下降0.6%，降幅较上月扩大0.3个百分点，食品价格下降2.7%，降幅超近十年同期平均水平。

此外，11月非食品价格环比由上月持平转为下降0.1%，核心CPI环比季节性回落0.1个百分点。周茂华指出，国内市场需求整体偏弱，供给相对充足，物价月度波动不会影响整体回暖态势，国内消费和需求有望逐步回升。

在PPI方面，11月PPI同比下降2.5%，环比下降0.1%转为上涨0.1%，好于市场预期。工业品价格同比边际改善超预期，主要得益于上游采掘业和原材料工业价格改善、终端耐用品消费品价格改善及低基数效应。周茂华认为，PPI改善反映了大规模设备更新和消费品以旧换新等政策效果逐步显现，但工业品仍面临需求偏弱、价格偏低、生产成本压力等问题。

11月份，非金属矿物制品业、有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等价格上涨，电力、燃气需求季节性增加，推动相关价格上涨。温彬分析认为，这主要得益于一揽子增量政策与存量政策协同显效，国内部分工业品需求得到恢复。

财信研究院副院长伍超明表示，11月份PPI和CPI的剪刀差持平较上月收窄0.5个百分点至-2.7%，呈温和回升态势，对工业企业利润改善形成支撑。但受国内地产需求低迷、外部出口不确定性增加等因素影响，PPI降幅小幅收窄对利润的推升作用不宜高估。