◎记者李雨琪

　　12月8日，在南通科技金融与产业创新对接会暨第六届上证最佳分析师评选颁奖仪式上，华创证券执委会委员、副总裁兼研究所所长董广阳发表了重要观点。他指出，缺乏具备创新能力的企业和企业家，产业链便无法获得持续增长的动力。因此，创新无疑是资本市场最为关键的一环。

　　在探讨商业零售业态的创新时，董广阳表示，传统货架式零售模式已逐渐被电商所突破和取代。当前，消费行业正迎来全新的模式——即满足消费者对服务和精神层面的需求。近年来，开市客、山姆店、胖东来等企业凭借其独特的品牌运营模式，不仅提升了消费者服务质量，还全面优化了供应链，深入对接了消费者需求。这些企业不仅属于零售领域，更是开创性品牌企业。类似的创新现象已遍布各行各业，为资本市场带来了诸多机遇。

　　展望2025年消费行业，董广阳认为，相关机遇将超越2024年，服务消费有望成为新的亮点。一方面，情绪消费正在兴起，如近期备受关注的“谷子经济”、IP经济和宠物领域等，都是基于用户情绪和年轻人需求而产生的，值得投资者密切关注。另一方面，线下消费模式正在经历重塑，新的线下业态需要更加注重开发顾客在品质、体验、享受、社交和娱乐等方面的需求。

　　在投资方向上，董广阳指出，食品饮料板块已处于底部阶段，边际改善方向已清晰。调味品、乳业、啤酒、白酒等上市企业的库存和报表风险将在2024年开始释放，预计2025年各子行业将陆续从库存出清转向回补，规模效应有望推动盈利预测周期由下调转为上调。此外，与餐饮相关的B端供应链企业或将直接受益于餐饮消费券等措施，在经历大幅调整后，这些企业有望迎来低预期下的反转和高弹性增长。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）