中央政治局会议“两大提法”为历史首次，三大重点及市场反应备受瞩目。

见证历史，中央政治局会议提出新提法

12月9日，中共中央政治局会议明确，2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打出高效政策“组合拳”，并提升宏观调控的前瞻性、针对性及有效性。

会议通稿中的三大亮点值得深入解读：一是首次在政治局会议层面提出“加强超常规逆周期调节”，预示着后续政策工具将更加多样化；二是财政政策由“积极”升级为“更加积极”，此表述上一次出现是在2020年；三是货币政策定调为“适度宽松”，这是近14年来中央首次采用此表述。

专家指出，近年来我国货币政策经历了从偏紧到稳健中性，再到当前偏松的转变，凸显了货币政策的灵活性和精准性。

此次“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”组合，在政治局会议历史上尚属首次。

会议还强调，明年将大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，措辞更加积极，体现了扩内需的紧迫性。

10年国债收益率刷新低点

受“适度宽松”政策影响，10年期国债收益率持续走低，截至最新数据，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率已降至1.905%，再创历史新低。

未来，整体债券收益率下行趋势或将持续。12月2日，10年期国债收益率已跌破2.0%，正式迈入“1字头”时代，有机构预测2025年10年期国债收益率或将触及1.6%至1.8%区间。

在此背景下，招商策略认为，当前10年期国债收益率低于2%，若宽松货币政策持续，市场中长期利率中枢可能进一步下移，中高收益率资产荒将加剧，股票资产相对债券资产的吸引力将提升。若权益市场赚钱效应持续改善，居民存款有望流向权益市场，为A股上行提供空间。

15股补涨潜力显现

华安证券最新研报指出，随着扩大内需在经济工作中的地位提升，本次政治局会议或成为成长主题风格向消费、地产链及汽车方向转换的重要契机。

11月以来，大消费板块表现强劲，一鸣食品、如意集团、桂发祥等个股涨幅超80%。然而，仍有15只个股年内跌幅超过20%，其中健麾信息、良品铺子、ST佳沃跌幅更是超过30%。

估值方面，滚动市盈率低于30倍的大消费股有58只，格力电器市盈率仅为7.68倍。上汽集团、豫园股份等低估值个股已处于破净状态。

随着跨年行情的临近，市场或呈现“价值搭台，成长唱戏”的特征，大消费板块有望迎来景气度延续。

根据多家机构一致预测，今年业绩有望实现增长，且最新收盘价较机构一致预测目标价上涨空间超20%的个股共有15只。其中，天康生物股价上涨空间和今年业绩增幅均居首位，该股最新收盘价6.76元/股，距目标价上涨空间为32.17%，公司生猪销售收入及归母净利润均实现大幅增长。