12月9日，中共中央政治局会议深入剖析并规划了2025年经济工作，释放了众多新信号，其中货币政策由“灵活适度”转变为“适度宽松”备受瞩目。

多位券商首席在接受证券时报采访时均表示，预计未来的流动性支持力度将有所增强，旨在更有效地服务于实体经济的发展。

政策积极性空前高涨

财通证券宏观首席分析师陈兴指出，当前经济运行总体平稳，重点领域风险得到有效化解，会议对今年经济表现充满信心，预计全年经济社会发展主要目标任务将如期完成。他强调，从未来政策部署来看，积极态度前所未有，会议提出政策需更加积极有为，逆周期调节的力度要“超常规”，以应对外部冲击。会议不仅注重政策的前瞻性、针对性和有效性，还强调推动标志性改革措施落地见效，并注重政策的系统性和协同配合。

银河证券首席经济学家章俊同样表示，首次提出的“加强超常规逆周期调节”，彰显了当局稳增长的决心，政策已从被动应对转变为主动出击。

长城证券首席经济学家汪毅则认为，中国经济政策正根据内外环境变化不断优化调整，以更加精准高效的方式推进高质量发展。这种灵活性和前瞻性不仅为2025年经济工作奠定了坚实基础，也为“十四五”规划的高质量完成注入了新活力。

兴业证券宏观首席分析师段超认为，会议在总结2024年经济工作时，明确“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”，意味着年初设定的5%增长目标有望达成。同时，会议对2025年经济工作展现出超常规积极的定调和取向，强调实施更加积极有为的宏观政策。

货币政策转为“适度宽松”

会议提出的“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”引起了市场广泛关注。章俊预计，央行将采取更大力度的降息降准措施，全年可能累计调降政策利率40~60BP，引导5年期LPR下行60~100BP；全年可能累计降准150~250BP。

汪毅也表示，货币政策由“灵活适度”转为“适度宽松”，预示着未来流动性支持力度将加大，以更好地服务实体经济发展。

中信建投证券宏观首席分析师周君芝认为，政治局会议此次采用少见的“适度宽松”来描述货币政策，打开了市场对2025年货币宽松空间的期待。她指出，当前中国并不面临“流动性陷阱”，货币宽松能够有效解决内需偏弱的问题。

陈兴分析，“积极的财政”与“适度宽松的货币”政策搭配，可能意味着新一轮有力的积极政策周期的开启。他预测，央行不仅会通过降准降息来支持经济，还可能采取更多超常规政策。

楼市和股市信心有望提振

会议强调“稳住楼市股市”，市场人士普遍认为，这将显著提振明年楼市和股市的信心。

汪毅指出，与过去聚焦“防范化解重大风险”的表述相比，此次会议特别提出要“稳住楼市和股市”，表明房地产调控政策将更加强调“稳”，既防止市场过热，也避免过度萎缩。资本市场稳定成为重点，政策或将更多聚焦于增强市场信心、改善预期以及引导长期资金入市。

段超也表示，会议明确提出的“稳住楼市股市”要求，相较于9月政治局会议的表述更加明确，意味着对楼市、股市的呵护政策在明年将继续保持并可能加码，这将明显提振明年楼市和股市的信心。

章俊认为，稳住楼市股市是稳定居民财富预期、激发经济活力的关键，也是应对外部不确定性、防范系统性风险和内需冲击的重要举措。

陈兴则指出，会议首次提到“稳住楼市股市”，核心在于稳定房价和股指，这将有助于修复居民部门的资产负债表，从而提振消费、扩大内需。

（文章来源：证券时报）