12月9日，中共中央政治局会议深入分析了2025年的经济工作规划，释放出强烈的政策新信号，其中货币政策由“灵活适度”调整为“适度宽松”，预示着经济政策的显著变化。

多位券商首席分析师在接受证券时报记者采访时均表示，未来经济政策的流动性支持力度或将进一步加大，以更有效地服务实体经济。

政策积极态度前所未有

财通证券宏观首席分析师陈兴指出，今年经济运行整体平稳，重点领域风险得到了有效化解，会议对今年经济表现充满信心，预计经济社会发展主要目标任务将顺利完成。他强调，从未来部署来看，政策的积极态度前所未有，会议提出在逆周期调节的基础上，政策力度要“超常规”，以应对外部冲击。同时，政策更注重实际效果，加强调控的前瞻性、针对性和有效性，并推动标志性改革措施落地。

银河证券首席经济学家章俊也表示，此次会议提出的“加强超常规逆周期调节”是历史上首次，显示了当局稳增长的坚定决心，政策从被动应对转为主动出击。

长城证券首席经济学家汪毅认为，中国经济政策正根据内外环境变化不断优化调整，以更精准、高效的方式推进高质量发展。这种灵活性和前瞻性为2025年经济工作奠定了坚实基础，也为“十四五”规划的高质量完成注入了新动力。

兴业证券宏观首席分析师段超指出，会议总结2024年经济工作时强调“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”，意味着年初设定的5%增长目标能够达成。同时，会议对2025年经济工作展示了超常规积极的定调和取向，强调实施更加积极有为的宏观政策。

货币政策转向“适度宽松”

中央政治局工作会议明确提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，其中“适度宽松的货币政策”引发了市场广泛关注。章俊预计，央行将采取更大力度的降息降准措施，全年可能累计调降政策利率40~60BP，引导5年期LPR下行60~100BP；全年可能累计降准150~250BP。

汪毅认为，货币政策由“灵活适度”转为“适度宽松”，意味着未来流动性支持力度将加大，以更好地服务实体经济。中信建投证券宏观首席分析师周君芝也表示，政治局此次采用少见的“适度宽松”表述，打开了市场对2025年货币宽松空间的期待。她认为，货币宽松能够解决相当一部分内需偏弱问题。

陈兴分析指出，“积极的财政”与“适度宽松的货币”搭配，可能开启新一轮有力的政策周期。他预计，央行的作为不仅局限于降准降息，在“丰富政策工具箱”的努力下，央行有可能作为“超常规政策”的具体执行者。参考2008年的经验，明年财政和货币政策均将更加“积极有为”。

政策力挺楼市股市信心

会议强调“稳住楼市股市”，市场人士普遍认为，这将显著提振明年楼市和股市的信心。汪毅认为，与过去聚焦“防范化解重大风险”的提法相比，此次会议特别提出要“稳住楼市和股市”，表明房地产调控政策将更加注重“稳”，既防止市场过热，也避免过度萎缩。政策对金融、房地产领域风险防控的考量，正在从“点状风险管理”向“系统性稳定”转变。

段超也表示，会议明确提出要“稳住楼市股市”，相较9月政治局会议的要求更加明确，意味着2024年9月以来对楼市、股市的呵护政策在明年大概率将继续保持并可能加码，这将明显提振明年楼市和股市的信心。

章俊指出，房地产市场和股票市场作为居民财富蓄水池，是稳定预期、激发经济活力的关键。面对明年外部不确定性加大的情形，需要更加防范由房地产或股市下行可能引发的系统性风险和内需冲击。陈兴认为，此次会议首次提到“稳住楼市股市”，核心在于稳定房价和股指，这将有助于修复居民部门的资产负债表，从而提振消费，扩大内需。

（文章来源：证券时报）