随着券商加速全球化步伐，今年国内证券业通过增资扩股等手段，加大对海外市场的投资力度。公募基金降佣的大背景下，卖方研究行业面临盈利模式转型，海外市场的广阔空间成为新的增长点。

近年来，部分头部券商因提前布局海外市场而取得先发优势。东吴证券在2025年度策略会媒体见面会上宣布，将加大海外研究销售布局，并对相关团队进行大幅扩张，以研究业务为引领，推动其他海外业务发展。

卖方行业正积极开拓海外市场，公募基金降佣后，如何在行业调整中寻找新增长点成为挑战。东吴证券研究所表示，将在人员引进上加大力度，并进行了内部人事调整，如陈李将担任东吴证券全球首席经济学家及东吴证券（香港）行政总裁，负责研究管理和海外市场开拓。

陈李透露，东吴证券将继续扩张研究团队，并招聘合适的海外研究员。此外，东吴证券计划将海外研究销售交易团队人员数量扩张3-4倍，希望通过研究驱动，带动海外交易佣金收入在两三年内快速增长。东吴证券自2021年起开始从事海外研究服务，目前已覆盖大部分主流海外投资者。

东吴证券公司执委、总裁助理丁文韬表示，公司将以研究为抓手搭建海外业务体系，海外业务更强调综合业务的大PB概念，研究带动销售后，投行、PB业务将形成整体，成为公司未来主要发展方向之一。

业内人士指出，研究业务虽盈利能力有限，但作为券商机构业务枢纽，能撬动更多资源，支持投行、资管、经纪、PB等业务的发展。随着国内公募基金降佣，卖方研究佣金市场天花板显现，相比之下，海外业务前景广阔。

部分头部券商如中金公司等已在海外业务上取得先发优势，打出国际化品牌效应。中信建投每年在内地和香港同时发布双语研究报告，覆盖美股主流标的。中信证券等头部券商也已将美股企业纳入研报覆盖。

东吴证券研究所计划继续扩大对海外上市企业的覆盖，不仅覆盖中国股票，还将包括日本、美国、欧洲及印度的股票。此外，尽管面临公募基金降佣压力，部分券商研究所如东方财富证券、华源证券仍逆势扩招，卖方研究成为少数通过外部招聘快速显效的业务之一。

东吴证券研究所持续推动逆势扩张，充实了多个领域的分析师团队，并引进了两名联席所长，包括新财富白金分析师孙婷。尽管市场曾出现人员流失传闻，但东吴证券研究所核心行业研究团队依然保持稳定。

（文章来源：每日经济新闻）