债市在12月9日周一呈现偏暖态势，长端债券表现优于短端，日内振幅相对较小。国债期货收盘时涨跌互现，随后政治局会议消息的公布迅速激发了银行间中长期现券的做多热情。10年期国债收益率下行幅度扩大至2BPs，接近1.93%的关口，续写了历史新低。公开市场方面，资金投放略有增加，但资金利率走势出现了一定程度的分化。

机构分析指出，年末将至，债市表现强劲，与近年来跨年行情的规律相吻合。随着化债专项债发行接近尾声，城投债可能迎来提前兑付的高峰，这将进一步推动跨年行情的延续。同时，市场对于明年降息的预期逐渐升温，这一预期也将逐步反映在债市的定价中。

【市场追踪】

国债期货市场表现各异，30年期主力合约上涨0.13%，10年期主力合约持平，而5年期和2年期主力合约分别下跌0.03%。银行间现券市场日内波动较小，多数债券在1BP以内波动。政治局会议消息公布后，中长端现券收益率在期债盘后迅速下行，10年期国债和30年期国债的活跃券收益率分别下行2BPs和2.05BPs。

中证转债指数收盘微涨0.12%，其中31只可转债涨幅超过2%，宇瞳转债、天源转债等涨幅居前。而跌幅方面，14只可转债跌幅超过2%，湘泵转债、溢利转债等跌幅居前。交易所地产债涨跌互现，万科和龙湖的相关债券表现分化。

【海外债市动态】

在北美市场，上周五美债收益率普遍下跌，各期限美债收益率均有所下行。亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率下行0.9BP。欧元区市场方面，欧债收益率普遍收跌，法国、德国、意大利等国的10年期国债收益率均有所下跌。其他市场方面，英国10年期国债收益率也呈现下跌态势。

【资金面情况】

公开市场方面，央行为维护银行体系流动性合理充裕，开展了471亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。当日有333亿元逆回购到期。资金面在月度上旬保持基本稳定，隔夜、7天及3个月Shibor均有所波动。

【经济数据解读】

11月份CPI同比上涨0.2%，低于预期的0.5%，PPI同比下降2.5%，降幅收窄。国家统计局表示，受多种因素影响，CPI环比有所下降，同比小幅上涨；而PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

【机构观点集锦】

华泰固收认为，上周债市延续利率下行走势，但已对明年债市空间有所透支。未来两周市场将迎来重要政策观察期和降准窗口，预计增量信息和值博率有限。建议对利率下行趋势保持审慎乐观，但不宜再追涨，应增强操作灵活性。

民生证券指出，进入12月以来，市场对债券发行进度表示担忧，尤其是地方债的发行进度。上周非银同业存款利率规范落地提振了债市情绪，后续供给压力相对可控，但政策预期和止盈压力带来一定扰动。

（文章来源：新华财经，图片已保留）