近日，由证券时报社主办的“2024中国金融机构年度峰会”在深圳盛大启幕，吸引了来自银行、保险、证券、信托、期货等多个金融领域的近2000名行业精英共襄盛举。

申万宏源证券党委副书记、总经理张剑在峰会上发表了主题演讲，他强调，证券公司必须紧跟新质生产力的发展步伐，构建现代投行综合服务模式。他呼吁各方共同努力，消除不同投资者之间的投资逻辑分歧，携手推动新质生产力的发展，并从新质生产力的特性出发，探索并创新现代投行的金融服务模式。

金融服务实体经济面临多重挑战

当前，金融服务实体经济、助力新质生产力发展的过程中，确实面临着一系列挑战。

首先，企业投资人在经营管理中往往更侧重于传统模式，对股权投资人关于科技成果转化及市值管理的需求，以及一般金融投资人对于财务稳定性的需求关注不足。这种差异容易导致在企业经营初期，股权投资人及一般金融投资人与企业之间出现经营理念的分歧。

其次，股权投资人作为现代专业投资人，其耐心资本的作用尚未得到充分发挥。当前，我国部分股权投资人的投资行为存在短期化、热点化现象，未能为所投企业提供增量价值，甚至通过签订上市对赌协议等方式，将风险投资功能异化为风险转移，干扰了企业的长期战略规划。

再者，金融投资人在动产要素的估值定价能力方面仍有待提升。在间接融资为主的融资模式下，商业银行等金融投资人过于依赖不动产抵押物，而创新企业则更多依赖现代动产要素。由于金融机构对技术、数据、知识产权、管理等动产要素的估值定价能力不足，导致科创企业难以获得足够的、长期的、具有较高风险承受能力的资金支持。

构建现代投行综合服务模式应对挑战

针对金融服务实体经济过程中遇到的挑战，张剑提出了构建现代投行综合服务模式的建议。

一方面，证券公司应积极推动不同投资者消除投资逻辑分歧，共同服务于新质生产力的发展。作为资本市场的重要中介机构，证券公司应引导企业认识到，企业的社会化不仅是股权的社会化，更是投资的多元化。证券公司应统筹考虑多元投资者的投资需求和价值回报，推动形成与新质生产力发展相匹配的研究视角和投资布局。

另一方面，证券公司应从新质生产力的特征出发，创新现代投行金融服务模式。证券公司应加快创新步伐，打造全周期金融服务体系，为企业提供从早期风险资金融资到成熟期股债公开融资、并购重组等全生命周期的融资服务。同时，证券公司还应更加重视企业财务结构和治理结构之间的关联关系，通过优化融资结构、股权结构来带动企业治理结构的优化，提升对并购交易的定价和撮合能力，以更好地满足新质生产力发展的需求。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）