货币宽松空间正式开启。自2008年以来，中央首次在货币政策上再次定调“适度宽松”，这一决策距上次提及已相隔14年。

12月9日，中共中央政治局会议明确提出实施适度宽松的货币政策，并强调充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。这一决策立即引发了市场的广泛关注和热烈讨论。

市场分析认为，超常规逆周期政策的启动是以确定性来应对未来的不确定性。而“加强超常规逆周期调节”这一表述更是历史上首次出现，彰显了当局稳定经济增长的坚定决心，政策从被动应对转变为主动出击。

在当前经济下行压力加大，美欧货币政策全面转向宽松的背景下，我国货币政策的适时调整显得尤为重要。此次会议还提出要实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

多位经济学家对此进行了深入解读。广开首席产业研究院首席经济学家连平指出，从国内环境来看，宏观经济和金融指标较为疲弱，亟需货币政策进一步发力支持。同时，现有“稳健”货币政策基调与市场心理预期之间存在明显落差，适时调整货币政策基调将有助于提振市场信心。

招联首席研究员董希淼也表示，货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，意味着货币政策正在发生重要转变。这是在9月26日中央政治局会议提出“有力度的降息”基础上的进一步要求。

此外，自2020年疫情以来，中国已实质性开启货币政策的宽松周期，并创设了多种结构性货币政策工具。然而，自2011年以来，我国实施“稳健”的货币政策基调已长达14年之久。此次调整无疑为未来的货币政策留下了更多的宽松空间。

对于未来的货币政策走向，市场普遍关注。在政治局会议最新定调后，下一步适度宽松的货币政策将如何发力稳增长成为焦点。中国人民银行行长潘功胜曾预告，预计年底前将视市场流动性情况择机进一步下调存款准备金率。而在央行发布的《2024年第三季度中国货币政策执行报告》中，也强调了坚定坚持支持性货币政策的立场、加大货币政策调控强度、提高货币政策精准性等内容。

董希淼认为，下一步适度宽松的货币政策应在三个方面加大实施力度：一是加大逆周期和跨周期调节力度；二是继续降准降息；三是运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具。而中信证券首席经济学家明明和银河证券首席经济学家章俊则认为，明年货币政策将继续降准、降息，并可能采取更大力度的宽松政策。

然而，董希淼也提醒道，货币政策的作用终究是“有效但有限”。要扩大有效需求、防范化解风险，还需要采取更多有效有力的措施，与财政政策、税收政策、产业政策、就业政策等协同发力。

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