AI导读：

12月9日，中国银行间债市10年期国债活跃券收益率盘中探至1.92%关口，续创新低。分析指出，政策预期与机构年底提前配置支撑债市走强，但未来需警惕利率反弹风险。

12月9日，中国银行间债市再现新动向，10年期国债活跃券收益率盘中一举突破1.92%大关，续刷历史新低。此番走势是自12月2日该国债成交利率跌破2.0%后的又一次深度下探，债市整体呈现强劲态势。

具体来看，12月9日数据显示，截至16:25，10年期国债活跃券“240011”收益率下行约4个基点至1.92%，再次刷新了历史最低纪录。而早在12月2日，该券种收益率便已下破2.0%的关键心理关口。

进入12月以来，债市整体表现尤为亮眼。中债登数据显示，12月6日，10年期国债收益率收报1.9539%，较11月末下行约7个基点。同时，30年期、5年期、2年期、1年期国债收益率也分别报2.1585%、1.6111%、1.3184%、1.3485%，与11月末相比，均呈现不同程度的下行态势。

国债期货市场同样传来捷报。Wind数据显示，截至12月9日收盘，自12月以来，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货主力合约分别上涨0.76%、0.38%、0.21%、0.06%，显示出市场对于未来债市信心的增强。

10年期国债期货主力合约月度走势图清晰地展示了这一波上涨趋势。

债市如此“牛气冲天”，背后原因何在？未来又会如何演绎？

分析人士指出，一方面，全国市场利率定价自律机制发布的《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的倡议》自12月1日起生效，这一举措有望推动资金从同业存款更多进入短债、存单以及资金市场，从而带来短端利率的下行和资金的宽松。短端利率下行后，长端利率下行空间也随之打开。

另一方面，政策预期与机构年底提前配置也是支撑债市走强的关键因素。海内外机构对2025年国内政策利率下降具有较强的一致预期，这驱动市场提前为此定价。同时，今年4月以来，债基的“工具化”属性日益凸显，机构（及个人）通过购买债券基金快速拉久期参与“债牛”，负债端的持续流入进一步推动了利率的下行。

然而，对于债市未来走势，多位业内人士也提醒称，尽管债牛的方向未变，但不排除后续存在止盈需求上升导致利率再度反弹的可能性。因此，建议投资者适度止盈，新增资金关注短债与存单的配置机会，长债则需等待调整后的参与机会。

（文章来源：中国证券报，内容有增减调整以符合发布要求）