AI导读：

今日政治局会议将货币政策基调转向“适度宽松”，10年国债收益率创下新低。基金与大型银行成为利率债主要买入力量，市场看多预期下，未来利率可能围绕1.95%附近波动，明年上半年10年期国债收益率有望进一步下探。

今日，中央政治局会议宣布货币政策基调转为“适度宽松”，随即10年国债收益率创下新低，截至16:20已跌至1.92%。

冯琳分析称，10年期国债收益率降至1.95%附近，已部分反映明年市场走势，市场“恐高”情绪进一步升温。本周，多项经济数据发布叠加政治局会议召开，对债市造成了一定扰动。

政策转向宽松，10年国债利率再创新低

今日15:30左右，中央政治局会议通稿发布，要求实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。这是自2011年以来，货币政策首次提及“适度宽松”。消息发布后，10年国债活跃券收益率迅速下降。

业内人士指出，此次政策转向对债市构成利好，预计长端利率将继续下行。然而，华西证券宏观固收团队认为，未来一周可能是长端利率极致下行后的短暂休整期，但回调或更多是节奏上的调整，而非方向性的改变。

基金与大型银行主导利率债买入

在利率不断探底的过程中，基金与大型银行成为主要的买入力量。特别是基金，其久期水平快速上升。根据财联社数据，12月首周，基金及其产品买入国债142.46亿元，且主要买入长期国债，卖出短期国债。

华西证券宏观固收团队指出，基金重新开始博弈久期，久期水平快速拉伸。同时，大型商业银行也积极买入国债，但期限主要集中在中短期。东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，当前债市多头情绪占优，市场走强惯性仍在。

此外，随着同业存款自律政策的落地，银行和资管等投资机构有望加大对债券资产的配置力度，为债市提供支撑。然而，农村金融机构、城商银行、证券公司在12月首周成为国债的主要减持力量。

冯琳表示，在市场看多预期下，利率可能围绕1.95%附近波动。中期来看，央行货币政策维持支持性立场，后续降准降息仍可期。在降息预期下，明年上半年10年期国债收益率有望进一步下探至1.80%-1.85%左右。

（文章来源：财联社）