21世纪经济报道记者赵娜报道

12月9日，知名私募资本研究机构科勒资本（Coller Capital）发布了最新一期的《全球私募资本晴雨表》（Global Private Capital Barometer）。该报告深入剖析了当前全球私募资本市场的投资趋势与投资者心态。

报告指出，受全球流动性紧缩的影响，近九成（88%）的有限合伙人（LP）计划在未来12个月内，对某些现有的普通合伙人（GP）拒绝新的投资。这一趋势反映出投资者对当前市场环境下GP的谨慎态度，其中，79%的全球投资者和67%的亚太投资者在过去一年中曾拒绝向至少一家GP再次投资。

然而，报告也揭示了市场中的积极面。展望未来，96%的投资者计划增加或维持对另类资产的投资。此外，一半的受访LP表示，在过去12个月内，他们发现新成立的GP提供了最具吸引力的基金投资机会。特别是，这些LP认为，GP团队中有一名或多名个人具备突出的投资业绩记录，是决定投资的关键因素。同时，由大型机构内部的绩优团队分拆成立的新GP，也吸引了大量LP的关注。

在私募股权和私募二级市场方面，约90%的LP预计将在未来12个月内提升或维持对私募股权的配置水平，89%的投资者计划增加或维持对私募二级市场的投资。其中，亚太地区的LP对私募二级市场表现出浓厚兴趣，计划增配的投资者比例高达42%，高于欧洲（38%）和北美（13%）。

报告还显示，LP对再次投资持审慎态度的原因主要包括资金不足（29%）、GP投资表现不佳（42%）以及投资策略转变（16%）。科勒资本首席投资官Jeremy Coller认为，GP应提高退出与现金分配的透明度，以回应LP的关切。同时，私募信贷和私募二级资产正逐渐成为投资者另类资产投资组合的重要组成部分。

此外，报告还指出，三分之二（63%）的投资者认为GP披露的预计退出时间线过于乐观，而几乎所有（91%）投资者都认为GP应设立退出委员会以集体决策退出时间与策略。在地区偏好方面，三分之二（68%）的受访LP认为印度市场的风险回报平衡正在改善，日本（50%）和韩国（30%）市场也备受关注。

在私募二级市场方面，由于GP提供的现金分配不足，LP正越来越多地借助私募二级市场获取流动性，从而提升了市场活跃度。科勒资本预计，2024年全年全球私募二级市场交易量有望达到1400亿美元。同时，单一资产GP主导的交易正在兴起，整体占比达到60%，这反映了在退出环境持续挑战下，GP通过单一资产交易继续持有优质资产的策略。

值得注意的是，全球LP对亚太私募市场的乐观情绪正在增强，但成熟GP数量不足和私募股权行业人才短缺被视为未来三年影响对印度、日本和韩国投资的主要障碍。尽管如此，亚太LP仍在积极计划增配如私募二级市场、私募信贷以及基础设施等增长迅猛的资产类别。

（图片及文章来源：21世纪经济报道）