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德邦证券发布民爆行业10月数据报告，显示生产总值同比下降但利润总额增长，硝酸铵价格下跌助力行业利润修复，煤炭保供政策提振行业需求。

财中社12月9日电德邦证券最新研究报告揭示了中爆协公布的2024年10月民爆行业详细统计数据。数据显示，今年1至10月，民爆生产企业累计完成生产总值达337.1亿元，尽管同比下降5.8%，但利润总额却实现了79.3亿元，同比增长9.9%。

在具体产量方面，1至10月，工业炸药累计产销量分别为363.2万吨和361.3万吨，同比下降2.9%和3.1%。其中，现场混装炸药产量达到134.9万吨，仅微降0.3%。工业雷管累计产销量分别为5.4亿发和0.6亿发，前者同比上升8.6%，后者则下降8.3%。值得注意的是，电子雷管产量达到5.1亿发，同比下降6.4%。

聚焦单月数据，10月份民爆生产企业完成生产总值37.1亿元，同比下降3.0%，但利润总额达到9.3亿元，同比增长16.0%。工业炸药单月产销量分别为39.4万吨和38.8万吨，同比微降1.3%和1.9%；工业雷管单月产销量分别为0.57亿发和0.55亿发，同比分别下降5.7%和6.4%。

硝酸铵价格的下跌为民爆行业带来了利润修复的机会。数据显示，1至10月，粉状硝酸铵平均价格为2624元/吨，同比下降10.44%。这一成本下降直接促进了行业利润的增长，使民爆行业在宏观经济和基建行业波动中保持了相对稳定的盈利态势。

此外，高风险债务省市的基建需求或已回暖，特别是山西和内蒙古的煤炭保供政策，进一步提振了民爆行业的需求。根据中爆协数据，10月单月，内蒙古和山西的工业炸药产量分别同比增长7.6%和8.8%，环比增长18.4%和16.7%。随着国家和地方加强煤炭保供，预计11至12月全国原煤产量将持续增长，为民爆行业带来持续的需求增长。

（图片来源：中爆协相关数据图表）（文章来源：财中社）