AI导读：

西南证券发布报告称，11月制造业PMI回升至50.3%，显示制造业景气回升。国内弱需求背景下，细分领域景气度存在结构性差异。政策拐点已现，中长期建议积极布局刀具、机床等。

财中社12月9日电西南证券最新报告指出，11月份制造业PMI数据回升至50.3%，较上月增长0.2个百分点，标志着制造业景气度回暖。其中，生产指数与新订单指数分别达52.4%和50.8%，较上月分别增长0.4pp和0.8pp。在国内需求疲软的大环境下，通用设备订单的改善空间有限，但海外需求表现优于国内，细分领域间的景气度呈现出结构性差异。弱景气度领域的领军企业业绩正逐步探底。同时，政策拐点已现，尽管实质性改善尚需时日，但估值修复进程已启动。中长期来看，刀具、机床、注塑机、叉车、减速机等细分领域的积极布局被看好。

回顾11月（11月1日至11月30日），通用设备（申万）指数攀升2.9%。板块间表现分化，工业机器人、减速机、工控板块表现亮眼，刀具、机床、叉车板块表现温和增长，而注塑机板块则有所下滑。具体至估值层面，刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机对应的25年平均市盈率分别为19倍、32倍、9倍、13倍、85倍、32倍、86倍。

宏观数据方面，①PMI数据显示，11月制造业景气度回升，生产与新订单指数均有所增长；②社融数据显示，10月社融增量同比下降，存量同比增速放缓；③货币供应方面，M1同比下降，M2同比增长；④固定资产投资方面，制造业与基建投资增速稳健，房地产投资同比下滑；⑤出口方面，10月出口金额同比增长，累计出口金额同比稳健增长；⑥CPI与PPI方面，两者同比增速均有所放缓；⑦库存周期方面，工业企业产成品存货同比增长，营收累计同比增速放缓。

中观数据方面，①机床产量方面，10月金属切削机床产量及累计产量均同比增长；②叉车销量方面，10月国内叉车销量同比微增，出口销量同比大幅增长；③工业机器人产量方面，10月产量及累计产量均实现同比大幅增长。

（文章来源：财中社）