近日，中国证券报记者调研发现，指数股票基金持续火热的同时，指数债券基金（债基）的规模也在稳步增长。多家机构对债基的配置逐渐倾向于指数化投资，基金公司也加大了对被动债基产品的布局力度。

自9月底债市经历调整后，近日迎来强势反弹，10年期国债收益率已跌破2%，标志着债市“1时代”的到来。展望未来，业内人士认为，债券市场的强势行情将持续，指数化投资浪潮下，指数债基尤其是债券ETF的发展前景备受期待。

指数债基规模显著增长

一位基金经理透露，近期机构对指数债基的青睐明显提升。指数债基覆盖利率债、信用债等多种债券，为机构提供了便利的投资布局。同时，“资本新规”的发布也促使部分机构更倾向于投资指数债基，以降低资本占用。

“资本新规”即去年11月修订后的《商业银行资本管理办法》，于今年1月1日起实施。该办法对银行资管产品配置的风险权重计量进行了调整，导致无法穿透至底层资产的公募基金产品的风险权重提升。

多位业内人士分析称，由于货基、非指数债基等产品无法穿透至底层资产，风险权重提升，商业银行持有这些产品将增加资本消耗，因此对这些资产的配置需求可能减少。而被动债基产品投资组合和策略的透明度较高，有助于减少资本占用，因此银行等机构的配置规模可能上升。

Wind数据显示，截至12月8日，“资本新规”实施以来，被动指数债基规模已突破1万亿元，相比去年末增长了约35%。

基金公司积极布局指数债基

在指数化投资浪潮的推动下，多家基金公司表示将把指数债基作为产品布局的重点。有基金公司人士表示，指数债基的规模增速逐渐高于主动投资的债基，未来计划将这类产品作为指数化拓展的重点。

数据显示，今年新成立的被动指数债基数量和发行规模均已超过去年全年。平安基金ETF指数中心投资副总监钱晶表示，目前国内债券ETF规模占所有ETF的比重较低，而海外市场占比高达20%，因此债券ETF业务具有较大的发展潜力。

截至12月8日，全市场300余只指数债基中，债券ETF产品仅有20只，占比不足7%。尽管债券ETF规模相对较小，但未来仍有较大的增长空间。

然而，也有基金人士认为，虽然指数化投资将成为一大趋势，但并不意味着主动投资债基会被完全取代。目前“资本新规”涉及的机构仅为银行，仍有许多其他类型机构对主动债基有着较大需求。

债市跨年行情备受关注

近期，10年期国债收益率向下突破2%，引发市场热议。中国债券信息网数据显示，12月2日，10年期国债收益率为1.981%，创2002年4月以来新低。受此影响，债基出现大范围上涨，上千只债基净值创历史新高。

恒生前海债券的基金经理李维康分析称，债市大幅走强的核心原因是同业活期存款降息预期所致。随着非银同业活期存款利率纳入自律管理，同业存款降息将进一步降低银行总体负债成本，利好债市。

李维康认为，岁末年初的债市容易出现抢跑行情，叠加人民银行呵护流动性的意图明显，银行负债成本下降、配置需求提升，债市仍处于顺风环境中。此外，融通稳鑫90天持有期债券的基金经理黄浩荣也表示，现阶段新发债基产品的一大考虑就是把握债市的跨年行情。

展望未来，业内人士认为，债市长期趋势没有出现实质性变化，货币政策有望继续宽松，债券收益率震荡下行或将延续。

（文章来源：中国证券报·中证网）