2024年渐入尾声，高盛、摩根士丹利、摩根资产管理、富达、景顺、汇丰银行及巴克莱银行等外资龙头相继发布了2025年的投资策略。这些机构普遍认为，中国经济在系列增量政策的推动下，已呈现出企稳复苏的良好态势。

外资机构指出，自9月底以来，中国经济基本面显现回暖迹象，一系列最新披露的经济数据也证实了这一点。展望2025年，财政和货币政策的持续出台将为经济增长提供进一步支持。德意志银行中国区首席经济学家熊奕在报告中强调，中国经济已筑底企稳，增长动力正不断加强。

摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平提到，政策在消费和制造业方面已显现效果，如家电销售的强劲反弹和制造业设备投资的增长。景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊则表示，2025年中国需求或将复苏，这将改善消费和投资，创造更具韧性的经济环境。

汇丰银行认为，中国经济受益于财政和货币政策的发力，后续仍有上行空间，并预计亚洲地区GDP将在2025年增长4.4%，部分将归功于中国。富达则指出，中国正寻求一种渐进但更可持续的经济增长模式，侧重于国内消费和高端制造业。

在股市方面，外资机构认为，企稳复苏的经济基本面将为A股市场提供显著支撑，吸引增量资金持续流入。高盛预计，明年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，政策利好与个人投资者资金净流入是支撑2025年A股市场的主要因素。

马磊预计，到2025年，中国企业将通过积极主动回购股票和改善公司治理来提高股东回报，这将增强投资者信心，吸引更多资金进入股市。摩根资产管理发布的报告预测，未来10至15年，中国股票的预期年化回报率为6.6%至7.8%，市场提供了具有估值吸引力的周期性机会。

谈及具体投资机会，外资机构认为，A股市场多个领域均具有丰富的投资价值。高盛建议超配以媒体、娱乐、电商为代表的广义消费领域，以及非银金融和医疗保健领域。摩根士丹利则根据ESRS评分对行业进行排名，看好消费者服务、媒体与娱乐、电子商务及制药行业。

汇丰银行称，看好拥有强大品牌力、健康资产负债表和竞争优势的中国龙头企业。富达则关注科技、高端制造、消费和医疗保健等行业。巴克莱银行则认为，产业升级为增加在中国的投资提供了充足机会，中国已成为一些高科技领域的领先生产者。

摩根士丹利基金关注三个方向的投资机会：一是AI应用，预计明年仍将持续较快增长；二是新能源、医药等行业拐点临近；三是新兴领域的优势产业，如中国在多个领域存在的制造业优势。

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