AI导读：

国投证券发布报告，分析12月A股跨年行情的可能性，指出政策利好、美元指数和财政支出是影响市场的关键因素。同时，报告还探讨了市场结构和资金流动情况。

国投证券近期发布了一份研究报告，深入探讨了12月是否将上演跨年行情的可能性。市场普遍期待后续的中央经济会议能带来基于政策层面的进一步利好消息。在通常情况下，若政策保持稳定且外围风险未突发，A股市场在岁末年初阶段出现爆发行情的概率较高。目前，市场的波动主要受到情绪的驱动，而跨年行情能否实现，关键在于11月M1（狭义货币供应量）持续提升的趋势能否得到验证。

当前市场整体上仍处于震荡市的思维模式中，若要期待这波潜在的“跨年行情”能创新高，则需满足两个重要条件：一是美元指数明确由强转弱，二是财政支出进入明确的扩张周期。这两个因素将直接影响市场的走势和投资者的信心。

在结构上，微盘股指数持续刷新历史新高，与沪深300指数的相对走势出现分化，并创出历史新高。从资金角度来看，散户和游资成为增量资金的核心群体，而定价权并未掌握在机构手中。目前，市场成交量维持在1.5万亿以上，为微盘股指数的上涨提供了良好的土壤。随着12月上旬两大重要会议的临近，政策博弈将再度展开，而融资资金的回落可能会出现在会议落地后的12月底至明年两会期间的政策真空期。

此外，从大小盘分化的视角来看，M1能否释放出连续改善的信号成为关键。10月份已经出现M1降幅缩窄的迹象，若11月M1增速继续回升，有望扭转当前大小盘极致分化的定价模式。历史上，当M1从底部连续两个月回升后，消费和顺周期板块为代表的大盘领域就会围绕基本面展开定价。

（文章来源：财中社，内容仅供参考，不构成投资建议）