近期，债券市场表现抢眼，10年期国债收益率成功跌破2%的关口。这一关键的无风险收益率变动不仅吸引了资本市场的广泛关注，更对其他资产定价产生了深远影响。受此影响，A股红利资产紧随其后，红利低波指数连续六个交易日上涨，市场表现活跃。

上海一家券商自营业务负责人向证券时报记者透露，自10月以来，红利资产一直处于调整阶段，板块表现并不理想。然而，近期国债收益率的下行直接推动了红利资产的上涨。市场普遍认为，国内可能长期处于低息环境，因此低估值高股息的红利资产在这种环境下更具吸引力。

市场分析人士进一步指出，随着岁末年初的到来，保险等机构大资金对权益资产的配置需求上升，尤其是低估值稳定类的权益资产。这一趋势推动了红利资产配置价值的提升。

12月2日，10年期国债利率盘中跌破2%，最终收至1.98%。这一变化立即引发了市场对红利板块的关注。随后几个交易日，红利低波指数持续上涨，其中12月3日和12月6日的涨幅均超过1%。

在资金方面，红利相关的ETF（交易所交易基金）持续受到追捧。截至12月6日，华泰柏瑞红利ETF的规模已达201.21亿元，成为全市场首只规模超200亿元的红利相关ETF。此外，市场上挂钩指数包含“红利”关键字的39只ETF，上周合计流入53.28亿元，最新规模合计达825.89亿元。

华金证券策略首席分析师邓利军表示，债券配置性价比的下降是支持红利板块占优的原因之一。近期10年期国债收益率回落至2%以下的历史低位，且股权风险溢价处于合理区间，表明当前权益相对债券的配置性价比显著回升。

多位固定收益分析师认为，未来无风险利率仍有下行空间。民生证券首席固定收益分析师谭逸鸣预计，明年宽货币周期叠加流动性合理充裕，包括国债利率在内的广谱利率仍有下行空间。中金公司的最新债市调查也显示，绝大多数投资者认为现在到2025年底，10年期国债收益率的低点会较今年进一步下移。

此外，一些分析师还指出，在化债等政策推动下，高息城投债的消失也让红利资产显得更具价值。随着大量的高息资产被置换为低成本的地方债，红利类资产的热度有望进一步提升。

机构方面，国投证券首席策略分析师林荣雄表示，面向2025年，高股息依然是可以获得绝对收益的有效策略。然而，年化收益可能会回落至6%～7%左右。他建议以市值管理为抓手，注意波段属性的增强，真正赚到分红的钱是战胜高股息指数获得超额收益的关键。

总体来看，随着无风险利率的下行和机构对红利资产价值的认可，红利资产的市场表现有望继续提升。然而，投资者也需要注意波段属性的增强和市场风险的变化。（文章来源：证券时报，图片已保留）