AI导读：

国家外汇管理局公布最新外汇储备及黄金储备数据，券商对2025年A股市场进行展望，看好半导体自主可控及反无人机行业发展。

（一）外汇黄金双动态

12月7日，国家外汇管理局公布数据，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，环比上涨0.15%。同期，黄金储备增至7296万盎司，为今年4月以来首次增持。东方金诚首席宏观分析师王青指出，外储规模的小幅增加主要归因于美元升值与全球金融资产价格上升的相互对冲效应。同时，他认为央行增持黄金是大势所趋，旨在优化国际储备结构。

（二）2025年A股展望：券商各抒己见

国开证券：A股蓄势待发，政策助力显著

国开证券分析指出，政策转向对A股市场具有深远影响。随着政策大幅转向，A股市场积极反馈，投资者信心逐步恢复。全球经济虽面临地缘政治风险，但降息政策为经济平稳运行提供支撑。在政策加力提质的基础上，A股市场有望发挥“正反馈”功能，保持一定活跃度。特别在全球股市承压时，中国资产或成国际资本增配对象。

国金证券：反攻行情持续，基本面改善是关键

国金证券认为，A股市场已出现“政策底”和“市场底”，本轮反攻行情有望受益于基本面改善，且具备持续性。国内经济需静待“盈利底”出现，海外环境方面，美国经济“硬着陆”风险较高，特朗普的对华政策也可能影响国内出口。2025年A股市场盈利增长或达7.2%，估值上涨约19%，全年涨幅约30%。在朱格拉框架下，应关注具备“扩张空间+弹性在新质生产力方向”的供给侧行业和“扩张能力+景气持续性”的需求端行业。

（三）券商行业热点：半导体与反无人机

东吴证券：半导体自主可控，四大方向看好

东吴证券指出，半导体自主可控势在必行，看好四大国产化方向：国产算力及配套、晶圆厂、半导体设备及光刻机配套、国产化EDA。同时，果链AI创新及智能眼镜终端的长期趋势也备受看好。此外，政策、技术及龙头企业的多元发力，将推动智驾车型加速放量，上游硬件厂商进入业绩兑现期。

民生证券：反无人机行业迎发展机遇

民生证券分析认为，反无人机行业对低空经济及军事发展具有关键意义。随着低空经济的快速发展，空域管理等挑战日益突出，无人机非法飞行等风险持续影响行业发展。在此背景下，反无人机行业迎来发展机遇，国内外大型科技企业均高度重视并持续投入技术研发。重点关注相关领域的领军企业。

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（文章来源：每日经济新闻）