创业投资作为驱动科技创新的核心引擎，其稳健前行离不开成熟资本市场的支撑，更呼唤着上市与并购政策的进一步开放。2024年，国家密集出台了一系列资本市场扶持政策，市场积极响应，为创投行业带来了久违的暖阳与信心。君联资本副董事长陈浩在近期举行的2024 CVCA年会暨PE/VC高峰论坛上，就并购这一热门议题分享了深刻见解。

论坛上，启明创投创始主管合伙人邝子平、信宸资本管理合伙人信跃升、创新工场董事长李开复、KKR投资集团合伙人孙铮等多位创投界领军人物，围绕并购市场趋势及人工智能领域的投资新机遇展开了热烈讨论。

与会嘉宾普遍认为，中国并购市场及人工智能的硬件与应用领域蕴藏着巨大的投资潜力，创投行业正步入一个更加优越的投资环境。陈浩强调，并购业务的繁荣对创投行业至关重要，畅通的退出渠道是募投管退良性循环的关键。

自今年10月以来，“科创板八条”“并购六条”等政策利好接连落地，并购重组市场持续升温。信跃升表示，信宸资本始终将控股型并购作为核心业务，随着国内并购市场逐步走向成熟，加之经济增长放缓带来的行业整合需求增加，并购活动愈发活跃，跨国公司分拆成为当前的一大并购机遇。

KKR投资集团合伙人孙铮指出，KKR在新投资方面聚焦于并购和控股项目，投资逻辑已从成长导向转向持续稳定的盈利能力和现金流以及管理提升机会，并组建高素质职业经理人团队负责被投企业的管理。KKR还将这一投资逻辑引入其人民币策略，与包括险资在内的国内LP展开深入合作。

国寿投资总裁助理兼股权投资事业部总经理顾业池分析称，当前环境下，保险公司对股权类产品的需求发生变化，更加注重期间收益和明确的退出安排，因此并购交易和S交易日益受到重视。

展望未来，多位投资人对中国私募股权投资市场的长期发展充满信心。邝子平表示，尽管过去一年行业在募投管退过程中面临诸多挑战，但未来必将迎来更加优越的投资环境。元禾辰坤主管合伙人徐清认为，无论是S（接续）还是D（重组和并购），都能在现有资产中择优投资，投资机会与挑战并存。

在人工智能领域，李开复表示，由生成式AI引领的AI 2.0科技革命将创造比移动互联网大十倍的市场机遇。大模型性能不断提升，推理成本迅速下降，为AI 2.0应用的爆发奠定了坚实基础。可以预见，颠覆性的AI First应用将在不同领域相继涌现，迎来爆发式增长。

多位投资人指出，中国AI领域的硬件和应用将带来大量投资机会。创世伙伴创投合伙人梁宇表示，中国在人工智能硬件方面全球领先，大量中国企业正在崛起，充满机遇。光速光合合伙人蔡伟认为，国内对智算中心的投入加大，AI硬件需求快速增长，包括电源、液冷解决方案等。在应用端，AI搜索产品等应用场景具有长期发展需求。

红杉中国合伙人浦晓燕表示，中国企业拥有众多优秀的工程师和产品经理，他们在工程能力、算法能力、软硬件产品设计能力方面具有巨大优势。国内硬件供应链也为具身智能等的发展提供了良好契机，AIGC结合硬件和供应链优势，有望催生更多创新。

随着人工智能转型的加速，各行各业都展现出广阔的投资前景。德勤中国咨询业务云服务全国主管合伙人孙晓臻指出，目前TMT软件行业是生成式AI应用速度最快的领先行业，其次是金融行业和生命医疗科学行业。以医疗行业为例，近期国家卫生健康委等部门联合发布的《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，标志着中国AI+医疗进入全新发展阶段，为行业带来了丰富的新机遇。

（文章来源：上海证券报）