随着智能驾驶技术的迅猛进步，中国正由全球最大汽车市场蜕变为汽车产业变革的核心驱动力。本土智能驾驶技术提供商正积极融资，力图扩大技术应用规模，从而加速技术的实际应用与普及。

近年来，智能驾驶企业在中国资本市场的动作日益频繁。2024年10月，地平线（9660.HK）和文远知行（WRD.US）相继在港交所和纳斯达克成功上市。在此之前，黑芝麻智能（02533.HK）、速腾聚创（02498.HK）、如祺出行（09680.HK）等也已成功进入资本市场。近期，希迪智驾、佑驾创新等领军企业也在加速推进赴港上市计划。

然而，尽管资本市场为智能驾驶企业注入了强大的发展动力，许多企业仍深陷盈利困境，难以摆脱亏损局面。地平线、希迪智驾、佑驾创新等企业虽然在资本市场表现活跃，但长期未能实现盈利。盈利难题已成为制约这些企业发展的关键因素，如何打破瓶颈、实现盈利成为首要挑战。

智能驾驶企业掀起上市热潮

近年来，智能驾驶企业纷纷选择赴港上市，资本市场热潮涌动。随着行业竞争的白热化，越来越多的企业希望通过资本市场力量推动技术创新和市场拓展。在智能驾驶产业链中，地平线、黑芝麻智能、速腾聚创等企业已成功上市，成为行业焦点。

10月24日，地平线在港交所正式挂牌上市，募资总额高达54.07亿港元，成为今年港股最大科技IPO。这一事件进一步点燃了智能驾驶领域的热情，更多相关企业纷纷踏上赴港上市之路。

11月7日，商用车自动驾驶技术提供商希迪智驾也提交了上市申请，计划在港交所主板上市。据不完全统计，除希迪智驾外，佑驾创新、纵目科技等多家智能驾驶企业也在积极筹备上市。

尽管市场热情高涨，但自动驾驶技术的商业化进程仍面临诸多挑战。希迪智驾和佑驾创新在智能驾驶领域占据领先地位，但仍未摆脱持续亏损的困境。

地平线被誉为“中国自动驾驶第一股”，但过去三年半累计亏损超过220亿元人民币。2021年至2024年上半年，地平线净亏损分别为20.6亿元、87.2亿元、67.4亿元和51亿元，经调整后的净亏损率分别为236.4%、208.8%、105.4%和86.0%。

根据希迪智驾招股书，2021年至2024年上半年，公司收入分别为0.77亿元、0.31亿元、1.33亿元和2.58亿元，但同期亏损分别达到1.8亿元、2.63亿元、2.55亿元和1.23亿元。希迪智驾表示，亏损主要源于高额销售成本、一般和行政开支以及研发投入。毛利率持续下滑，表明其盈利能力依然承压。

佑驾创新的情况同样严峻。招股书显示，2021年至2023年，佑驾创新收入分别为1.75亿元、2.79亿元和4.76亿元，但调整后的净亏损分别为1.31亿元、2.05亿元和1.85亿元。2024年上半年，公司营业收入达到2.37亿元，同比增长44.5%，但调整后的净亏损仍为0.82亿元。佑驾创新解释称，亏损主要源于持续高额研发投入，尽管毛利率有所提升，但仍未能覆盖高昂的研发成本。

面对持续亏损，地平线创始人余凯表示：“如果我们已经盈利，那这个企业就没有未来。这说明挣的钱完全没有投资到未来，目光短浅。”

实际上，整个智能驾驶行业普遍面临亏损压力。据不完全统计，10家主要国内智能驾驶企业中，9家处于亏损状态，仅一家未披露财报。文远知行2021年至2024年上半年累计亏损超过51亿元；黑芝麻智能同期亏损更是高达105.68亿元；地平线2021年至2023年经营亏损分别为13.35亿元、21.32亿元和20.31亿元。

此外，业内还传出一些不利消息。例如，毫末智行近期遭遇大规模裁员，纵目科技也被报道面临财务困境，部分员工工资未能按时发放。管理层离职消息频传，12月2日，网传地平线副总裁余轶南已正式离职。

盈利难题亟待破解

智能驾驶企业亏损与动荡背后，反映出行业激烈的市场竞争与普遍的“内卷”现象。

根据灼识咨询报告，2023年全球自动驾驶商用车市场规模仅为59亿元，其中国内市场占24亿元。竞争格局方面，2024年上半年，国内自动驾驶商用车市场前五名企业中，最大公司市场份额为12.9%，排名第二至第五的公司市场份额在6.7%—8.2%之间，市场竞争高度分散。

佑驾创新招股书显示，2023年按L0至L2+/L2++解决方案收入计算，公司在国内智能驾驶解决方案供应商中排名第六，市场份额仅为0.6%，与行业领导者6.6%份额相比差距较大。

在这一竞争环境中，希迪智驾面临诸多挑战。除开发新技术和提升客户体验外，如何建立有效的商业化策略、研发新产品与解决方案以及持续吸引和维护客户，将是公司能否脱颖而出的关键。希迪智驾在招股书中指出，若公司未能在竞争中保持优势或不得不采取高成本竞争手段，将对其业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。

尽管当前智能驾驶企业普遍亏损，但市场对其未来仍持乐观态度。北京社科院副研究员王鹏表示，随着技术不断发展，智能驾驶市场前景被广泛看好。资本市场普遍认为，尽管许多智能驾驶企业目前亏损，但一旦技术成熟并实现商业化，这些企业的盈利潜力将极为巨大。

从长远来看，全球自动驾驶商用车市场有望迎来加速增长。灼识咨询报告预测，全球市场规模到2030年将达到16158亿元，年复合增长率为123%。国内市场方面，随着政策逐步放开和自动驾驶技术不断成熟，预计将在未来几年迎来爆发式增长，市场规模有望在2030年达到7788亿元。

在自动驾驶技术应用场景中，2023年封闭场景已占全球商用车市场规模的53.7%，远超城市道路及城际干线场景。同时，随着对自动驾驶解决方案需求的增长，中东、澳大利亚和南美洲等地区已成为商用车自动驾驶的战略市场，这些市场将在未来几年推动全球市场的扩张。

面对盈利困境，专家建议智能驾驶企业应在技术差异化、市场定位和商业模式创新方面寻求突破。科方得智库研究负责人张新原指出，企业可通过深度挖掘市场需求，开发具有差异化优势的产品或服务，以满足特定客户群体需求。通过精准市场定位，企业可避开与行业领导者的直接竞争。此外，创新商业模式，如提供一体化解决方案或开展合作研发，可降低成本、提高效率，从而提升市场竞争力。同时，提供优质服务和客户体验，也能帮助企业建立口碑，推动盈利增长。

针对上述内容，记者曾尝试联系希迪智驾和佑驾创新进行采访，但截至发稿未收到希迪智驾回复。佑驾创新则在回函中表示，当前正按相关法律和规定进行上市程序，处于静默期。如有进一步上市进程，将通过联交所发布正式公告。

（文章来源：中国经营网）