上市公司已成为设立产业基金的“生力军”。据《中国经营报》记者不完全统计，今年A股上市公司参与设立的产业基金数量已超过260只，彰显了其在资本运作和产业整合方面的积极态度。

领中资本管理合伙人、上海国创科技产业创新发展中心理事长黄岩指出，上市公司通过产业基金，不仅能更灵活地开展资本运作与产业整合，还能享受更充足的资金支持和更便利的融资环境。这进一步激发了资本市场的活力，为PE/VC类股权投资机构带来了更多机遇。同时，上市公司能够更全面地进行资本布局，挖掘并培育潜力企业，从而增强自身在产业中的竞争力。

以片仔癀为例，11月末，该公司发布公告称，其全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司与多家机构共同发起设立了福建片仔癀盈科健康产业投资合伙企业（有限合伙）。此次投资设立基金，是片仔癀为公司战略发展的前瞻性布局，旨在加速医药产业聚集，加强公司在产业链上下游的整合能力，实现资源共享、优势互补，进一步提升公司核心竞争力。

复旦大学马克思主义研究院青年副研究员、创新与数字经济研究院兼职研究员毕睿罡表示，上市公司热衷设立产业基金，是为了更明智地利用资金。近年来，通过并购实现产业升级已成为上市公司的重要战略手段。无论是巩固核心业务、实现产业链上下游协同，还是进入新兴领域，并购都发挥着关键作用。

黄岩进一步分析指出，上市公司注重产业布局与整合，投资与主业相关或有上下游协同效应的产业基金，可达成资源共享、技术交流与项目合作。在主营业务遇到瓶颈时，投资产业基金能开拓新领域、挖掘新利润点以实现转型升级。同时，投资或参股产业基金还有助于获取潜在控股权并巩固产业链关键地位，为后续重组、并购等活动提前铺垫。

从市场环境来看，上海经邑产业数智研究院副院长沈佳庆认为，面对新一轮科技革命和产业变革的深入发展，上市公司需要不断在“四新”领域实现突破。“上市公司+产业基金”的模式符合上市公司的战略发展意图，有助于确保自身领先地位和竞争壁垒不受影响。

值得一提的是，今年9月，证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》为上市公司参与产业基金提供了多方面政策支持。该政策进一步优化了并购重组的相关规则，极大地方便了企业通过并购重组实现跨行业、跨领域发展。同时，政策还针对并购过程中的税收问题给予了明确支持，降低了借助产业基金开展投资与并购的成本。

然而，在设立和运作产业基金的过程中，上市公司也需要注意一些潜在风险。黄岩指出，当前并购场景增多，可能会引发一些潜在问题，如职业经理人市场供需不匹配、跨行业并购风险等。毕睿罡则补充说，从产业基金运作的角度看，潜在风险主要在于不同投资方目标的冲突。如果产业基金无法平衡各方利益，则可能影响基金的稳定运作。

针对这些问题，沈佳庆建议上市公司可以先作为有限合伙人（LP）通过与专业投资机构合作的形式参与设立基金。同时需要明确控制权和管理权的分配以避免决策效率低下或利益冲突。黄岩则强调上市公司应提前深入研究并购规划决策、评估风险并制定应对方案以确保并购顺利推进并实现稳健发展与战略转型。

（文章来源：中国经营网）