金乐资管本周发布的《2024年11月集合信托市场发展报告》显示，11月全市场信托发行呈现回暖趋势。

据金乐函数不完全统计，2024年11月全市场共发行407款集合信托产品，发行规模高达440.71亿元。与上月相比，发行数量增加了60款，发行规模也实现了56.6%的环比增长。

值得关注的是，在11月的信托资金投向上，基础建设类产品成为资金的主要流向。信托资金投向基础建设类产品的规模环比增长了72.04%，达到236.44亿元，超过了证券市场投向规模的增量，位居第一。

此外，11月8日财政部部长蓝佛安宣布，未来五年每年将从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。全国已有25地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务，总额约1.58万亿元。这一政策是否影响了信托资金显著倾斜基础设施赛道，成为市场关注的焦点。

报告指出，基础建设类产品和证券市场类产品依旧是信托资金的主要投向。11月，信托资金投向基础建设类产品的占比从10月的48.84%上升至53.65%。虽然同期信托资金投向资本市场的规模也有所增长，但投向证券市场的规模占比却从上个月的44.10%降至42.98%。

在信托成立市场上，基础产业类信托产品的成立规模也位居前列。上周基础产业类信托产品的成立规模达到46.75亿元，环比增加57.65%。金融类非标信托产品的成立规模也大幅增加，环比增加82.23%。

从资金运用方式来看，11月信托资金配置债券类产品的发行规模也有所上升，占比最高。贷款类产品和应收账款类产品的发行规模也位居前列。

对于信托资金投向基础建设规模环比大幅增加的原因，多名业内人士认为，这既受到10万亿化债方案的影响，也与季节性因素有关。金乐函数分析师廖鹤凯表示，主要是整个信托发行市场回暖，化债方案传导没有那么快。用益金融信托研究院分析师刘欣怡认为，多地已进行非标债务置换，有效缓解区域内非标融资风险，受相关影响基础产业类非标信托成立规模大幅增长。

用益金融信托研究院研究员喻智指出，10万亿化债方案强化了机构对城投平台的预期，不排除投向基础产业领域的资金增量来自城投债。同时，年末部分信托公司有“冲业务”的需求，也可能推动相关基础产业领域信托资金规模增加。

对于信托投向基础建设领域的趋势，廖鹤凯认为，虽然投向基础建设的规模占比会阶段性的波动，但从长远来看，基础设施的需求规模会持续增加，资金投向基础建设的体量快速增加，有可能成为长期的趋势。

（文章来源：财联社）