新华财经北京12月2日电（王菁）12月2日，债券市场迎来历史性时刻，10年期国债收益率一举突破前低，向下击穿2.0%大关，触及1.9990%，创下自2002年4月以来的最低水平。这一变化发生在前两周债务置换快速推进的背景下，收益率的非升反降，为年末的债市乐观预期提供了有力支撑。

业内人士指出，当前供给压力处于可控范围，市场对资金面的平稳运行及货币政策的持续支持充满信心。加之年底机构配置需求的上升，在基本面环境短期内未有明显变化的情况下，债市买盘热情再度高涨。此外，同业存款自律倡议的落地，或成为推动收益率下行的新动力，后续理财、货币基金等资金可能赎回同业存款，转而投向债券等其他资产。

短债市场表现尤为抢眼，成为引领债市上涨的主力军。数据显示，3年期和5年期国债收益率下行幅度一度接近10BPs，同业存单市场更是出现了罕见的“抢购潮”，各期限同业存单利率全面下行10BPs以上，部分期限甚至下行超过20BPs，创下了近年来单日下行幅度的新高。

市场利率自律定价机制发布的同业存款新规，为同业存单利率的上行提供了预期。但业内人士表示，实际行情的猛烈程度仍超出预期。同业存款自律倡议的落地，不仅为市场利率下行注入了新动力，也为短债交易打开了进一步的空间，为长债的上涨创造了有利条件。

11月29日，市场利率定价自律机制连续发布了两份重磅倡议，均自12月1日起生效。其中，《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》旨在将非银同业活期存款利率纳入自律管理，以体现政策利率传导；《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》则旨在提高存款定价市场化程度和利率传导效率。

在同业存单利率大幅下行的带动下，10年期国债一度突破2%的历史性低位，30年国债也跌破2.2%，达到2.18%左右。同时，美元兑离岸人民币汇率也跌破7.27。光大证券银行业首席分析师王一峰表示，政策可能已产生较好效果且衍生影响可控。

随着银行间现券市场的开盘走强，各期限收益率全线走低，短债表现尤为突出。10年期国债240011收益率快速下破2.0%，最低至1.9990%。午后，收益率曲线下行幅度稍有收窄，但10年期国债仍在2.0%以下运行。当日，该券种已成交894笔。

上周初，债券市场曾因“浓厚”的降准预期而出现了一波“抢跑”行情。此后，随着隐债置换地方专项债的加速落地，机构判断市场阶段性利空已出尽，开始提前交易近期降准兑现与跨年行情。供给节奏与货币宽松预期成为年末债市的主要博弈点。

华泰固收研报指出，考虑到11月以来利率已经有所反应，如果较大规模地方债供给导致利率小幅上行，年末行情的空间有望进一步打开。中信证券首席经济学家明明表示，政府债供给压力以及政策预期博弈会对收益率形成扰动，但只要央行对资金面呵护力度足够，收益率仍存在下行空间。

展望年末和明年年初的债市走向，多数机构认为债市收益率有望进一步下行。过去10年的数据显示，债券利率在12月下行的概率高达70%左右。基金也在近3年的12月对债券进行了大举买入。华福研究所助理、固收首席分析师徐亮表示，支撑当前利率低位下行的因素主要是抢跑配置行情和资金宽松。

浙商证券固收首席分析师覃汉指出，再融资债供给压力已实质性解除，跨年行情或已提前启动。德邦固收首席分析师吕品则预测称，明年基本面将温和复苏，货币宽松周期尚未结束，预计利率将呈倒N型走势，10年期国债收益率将在1.7%-2.0%区间波动。

（文章来源：新华财经）