AI导读：

国泰君安研报指出AI引领景气度上行，半导体国产化进程加速，AI Agent技术商用落地，云厂商Capex上调为国产GPU带来机遇，半导体国产替代成为未来科技升级主线。

证券时报网讯，国泰君安最新研报深度剖析科技行业动态：

1）AI技术正引领景气度持续上行，半导体国产化进程加速推进。AI浪潮席卷而来，推动PC、手机、服务器等设备不断升级，带动先进制程产能利用率显著增长，尤其在HBM、3D NAND等关键领域，景气度呈现出明显上行趋势。国内半导体厂商已突破成熟制程及中低端产品技术壁垒，逐步向高端市场迈进，自主可控的美好愿景正逐步实现。

2）AI Agent技术商用化落地步伐加快，为硬件终端注入强劲动力。在手机领域，AI Agent化身个人助理，购物、订票等日常场景实现全流程自动驾驶，极大解放用户双手；在PC领域，AI Agent赋能办公场景，能够自动执行多步骤推理、编程等任务，提升工作效率；耳机、眼镜等穿戴设备AI Agent理解力持续升级，更加便携好用。端侧AI智能升级，正驱动用户体验发生质的飞跃，整个产业链将充分受益。

3）云厂商Capex继续上调，国产GPU迎来前所未有的发展机遇。微软、谷歌等全球知名云厂商Capex语调未减，英伟达GPU需求持续旺盛，CoWoS-L良率爬坡顺利，供给利空因素逐渐消散。同时，GPU出口管制政策或再度升级，为国产GPU如昇腾等品牌带来了宝贵的发展机遇。以中芯国际为代表的国产半导体产业链，正重点发力先进制程、先进封装、HBM与设备端等领域，预计半导体国产替代将成为未来科技升级的核心主线。

（文章来源：证券时报网）