21世纪经济报道见习记者余纪昕上海报道

债券市场上演历史性时刻。12月2日，债市开盘即全面走强，利率债与信用债均呈现积极态势。上午10年期国债活跃券240011收益率已下破2.0%关口，创历史新低，并在1.9990%位置窄幅波动；午后各主要期限券种收益率继续下探，10年期国债240011收益率一度触达1.9750%的低位，30年期国债及国开债活跃券收益率亦显著下行。

国债期货同样表现强劲，30年期主力合约涨幅达0.77%，10年期主力合约上涨0.37%。市场人士惊呼，这轮债券疯牛行情堪称见证历史。

10年期国债收益率“破2”的背后，主要是受到11月29日晚全国市场利率定价自律机制发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》刺激。该《倡议》要求将非银同业存款利率纳入自律管理，以降低负债成本，推动资产端利率下行。市场专业人士预言，10年国债利率或将迈入“1”时代。

中信证券研究团队指出，优化非银同业存款利率自律管理将改变资管产品配置策略，增强标准化债券的配置力量。本次10年期国债收益率跳水创有记录以来的新低，预示着债市进入新阶段。

资料来源：tradingeconomics官网

回顾今年以来的债牛行情，10年期国债收益率屡次触及2.0%关口但未突破，直至此次受政策影响一举破位。固收投资经理表示，这波行情交易决策方面临新境况，历史数据失去参考“锚点”。同时，市场存在情绪面预期成分，投资者需注意后续市场波动可能带来的回调踩踏风险。

资金方面，央行12月2日向市场投放333亿元的7天期逆回购操作，净回笼2160亿元，但月初资金面维持宽松。此外，央行11月29日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。多位券商研究人士表示，本轮央行对资金面的呵护程度已超市场预期。

机构主导力量方面，债券交易员表示，当日买盘大多是基金、保险在抢券，银行则成为卖方主要力量。后续机构配置力量将如何改变？保险提前抢跑或预示年末配置理论上可能季节性偏弱，而基金和保险存在年末“抢跑”规律。华创证券固收团队表示，需关注跨年的提前配置行情，以及对各类品种的买入节奏。

多家券商分析师指出，后续行情震荡拉扯的可能性偏大。国泰君安证券固收团队指出，本轮长端利率下行的推手可能偏交易型机构抢跑，或导致年末配置机构发力时反而利率下行空间收窄。10年期国债收益率下破2.0%后，如无降准降息，年前利率可能进入相对震荡期。

（文章来源：21世纪经济报道）